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TRAS LA PANDEMIA

La Unión Europea alcanza un acuerdo histórico para la recuperación

La Unión Europea alcanza un acuerdo histórico para la recuperación

  • Por Ranko Berich, director del equipo de análisis de Monex Europe

martes 21 de julio de 2020, 13:21h
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El euro está pisando agua esta mañana a pesar de la naturaleza histórica del fondo de recuperación de la UE, en un caso clásico de "comprar el rumor, vender el hecho". La escritura estaba en la pared para algún tipo de acuerdo con subvenciones sustanciales ya en mayo, cuando Angela Merkel y Emmanuel Macron hicieron una propuesta pública conjunta de deuda mutualizada para financiar subvenciones. Los mercados predijeron correctamente el resultado de las últimas dos semanas de comercio de caballos con los "cuatro frugales" y, en consecuencia, negociaron el euro al alza.
Aunque los operadores del euro valoraron el desarrollo hace semanas o incluso meses, la importancia del acuerdo de hoy es difícil de exagerar: finalmente habrá un instrumento europeo conjunto de deuda. Aunque el paquete de € 750 mil millones puede ser relativamente modesto en comparación con el estímulo fiscal en los Estados Unidos, esto no viene al caso. Un instrumento de deuda mutualizado permite a gobiernos como Italia y España desplegar fondos de recuperación sin poner más énfasis en la sostenibilidad de su deuda. Más importante aún, envía una señal a los mercados de que la Unión Europea sigue dispuesta a evolucionar en respuesta a amenazas existenciales, y que en futuras crisis la Unión puede depender menos de la heroicidad unilateral del Banco Central Europeo.
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