El sentimiento en torno al euro depende totalmente de las noticias en torno al conflicto entre Rusia y Ucrania y el riesgo general en este momento, ya que los operadores ya han procesado la decisión del Banco Central Europeo de la semana pasada. Las conversaciones de paz en curso entre Rusia y Ucrania no muestran signos de desescalada. Sin embargo, la debilidad de las monedas europeas parece haberse tomado un descanso a pesar de todo, ya que los mercados siguen siendo cautelosamente optimistas. Al margen de las conversaciones de paz en curso, los mercados se centrarán en los datos de la encuesta ZEW alemana y en la producción industrial de la eurozona que se publica a las 10:00 GMT. La encuesta ZEW -un indicador de sentimiento económico- mostrará una fuerte contracción debido al impacto de la guerra y las presiones inflacionistas. Es poco probable que esto, por sí mismo, haga bajar al euro, especialmente porque el BCE se va a centrar en encarrilar la inflación. Es probable que la producción industrial de la zona euro haya disminuido en enero, ya que el consenso prevé una contracción del 0,5 % interanual, mientras que el dato intermensual se situará en el 0,0 %.
El dólar estadounidense se ha recuperado esta mañana en medio de un ambiente de cauteloso optimismo en el mercado, ya que los datos procedentes de China han sido mejores de lo esperado. El crecimiento de la producción industrial china se ralentizó hasta el 7,5 % interanual en febrero, un valor un poco más alto de lo estimado. También se han ralentizado las ventas al por menor y el crecimiento de la inversión inmobiliaria, pero aún así superaron la opinión general, mientras que la tasa de expansión de la inversión total en activos fijos superó holgadamente las previsiones, situándose en el 12,2 %. Aun así, el yuan se vio presionado en la sesión de Asia-Pacífico después de que el Banco Popular de China fijara un yuan más débil de lo esperado. La subida del dólar se detuvo cuando los rendimientos del Tesoro de EE. UU. se estabilizaron después de que en la sesión del lunes se disparasen los rendimientos de EE. UU. en toda la curva.
Por otro lado, los mercados, en algún momento, valoraron siete subidas de tipos de 25 puntos básicos este año. Los rendimientos a dos años subieron 11 puntos porcentuales, mientras que los de diez años subieron 14 puntos porcentuales. El movimiento de ayer fue notable, ya que no tuvo eco en otras clases de activos, ya que tanto la renta variable como las materias primas bajaron. Las valoraciones sobre las conversaciones de ayer entre EE. UU. y China fueron positivas. La Casa Blanca calificó las discusiones de significativas, mientras que Pekín las calificó como «constructivas», aunque no dieron más información sobre el contenido de las mismas. Hoy, el FOMC comenzará su reunión de dos días de duración antes de anunciar su última decisión sobre política monetaria mañana por la noche. Los movimientos del dólar pueden ser más limitados a la espera de la publicación de la política monetaria.
Los datos sobre el empleo de esta mañana no han influido mucho sobre la libra, pero deberían mantener al Banco de Inglaterra en la senda de continuar su ciclo de subidas, aunque la subida de tipos del jueves no ha sido debida a la publicación de hoy. El continuo aumento de la inflación y la sólida recuperación del empleo, a pesar de la eliminación del plan de suspensión de contratos laborales del gobierno en el cuarto trimestre de 2021, allana el camino para que el Banco de Inglaterra vuelva a subir los tipos de interés el jueves. Los mercados prevén una subida de más de 25 puntos básicos. Las nóminas de febrero duplicaron las previsiones y se situaron en 275 000 empleados, mientras que la tasa de desempleo de tres millones de enero cayó del 4,1 % al 3,9 %, frente a las expectativas del 4,0 %, aunque esto se debe en parte a la caída de la tasa de participación. Los salarios aumentaron otro 4,8 % interanual, un 2 % más de lo previsto. El mayor crecimiento de los salarios puede ser el único dato del informe que podría hacer que un miembro del Comité de Política Monetaria votara a favor de una subida en lugar de mantener los tipos, pero no esperamos que cambie la decisión general del jueves.