El euro alcanzó nuevos máximos frente al dólar estadounidense en la sesión de ayer, ya que las divisas sensibles al riesgo lideraron el mercado de divisas del G10. Por otro lado, las declaraciones de varios miembros del Banco Central Europeo también apoyaron a la moneda única. El gobernador del banco central holandés, Klaas Knot, reaccionó ante este último episodio de debilidad del cambio EUR/USD y declaró que una mayor debilidad del par era contraproducente, ya que Europa se enfrenta a los aumentos de los precios de la energía. Knot también declaró que no descarta dos subidas de tipos del BCE este año, pero dado que se sitúa en el lado más duro del espectro del BCE, sus declaraciones no han movido de forma significativa los precios del mercado en las apuestas sobre tipos. Ignazio Visco, el miembro más moderado del BCE, también se refirió ayer a la política monetaria y declaró que cree firmemente que la política monetaria no va con retraso y que hay buenas razones para creer que la inflación se acercará progresivamente hacia el 2 %.
Mientras tanto, parece que se abandonan totalmente las medidas contra la Covid. Se espera que Italia y los Países Bajos interrumpan casi todas las restricciones a finales de marzo. Para hoy, no se esperan muchos movimientos en la agenda de la eurozona. Los mercados se centrarán en el dictamen del Banco Central de Rusia que se publicará a las 10:30 GMT de hoy. Aunque es poco probable que el Banco Central de Rusia ajuste su política monetaria después de haber subido los tipos de interés del 9,5 % al 20 % tras la aplicación de las sanciones por parte de occidente, habrá que estar atentos a las declaraciones de la gobernadora Nabiullina tras la decisión sobre los tipos. La revisión de las previsiones no está prevista hasta finales de abril.
El dólar retrocedió ayer en la caja de conversión del G10. Por otro lado, hasta el yen y el franco suizo mantuvieron las subidas. La percepción del riesgo en el mercado ha mejorado drásticamente y, a pesar de que la Reserva Federal se ha mostrado más agresiva, tal y como señaló el presidente Powell y los comunicados del banco central del miércoles, el dólar ha empezado a perder terreno con la retirada de los flujos de las divisas refugio. Aunque la reciente caída del dólar ha sido notable, ya que continúan las conversaciones de paz y se anuncian más estímulos para la economía china, no tenemos claro si sacar demasiadas conclusiones de la acción de los precios de esta semana. Si bien la historia reciente sugiere que el dólar baja en los inicios del ciclo de subidas de la Reserva Federal, en gran parte debido a que el mercado ya ha descontado el precio de la Reserva Federal en el periodo previo a los anuncios, es probable que la caída del dólar se vea limitada en este entorno debido al menor crecimiento tanto en Asia como en Europa. Con un contexto nacional más sólido para hacer frente a la inflación en EE. UU., la Fed podrá endurecer su política más rápidamente y durante más tiempo que la mayoría del resto de bancos centrales del G10. Los riesgos de crecimiento también deberían limitar al euro y al yen por el momento, y con ambas divisas contribuyendo en más del 70 % al índice DXY, esto debería limitar la caída del índice amplio del dólar.
Hoy, el dólar muestra un comportamiento mixto en el G10. Por un lado, las monedas vinculadas a materias primas como el dólar australiano siguen liderando la carga contra el dólar estadounidense pero, por otro lado, tanto el euro como el yen mantienen las pérdidas. La atención se centrará de nuevo en los mercados estadounidenses durante la apertura del mercado al contado, ya que los rendimientos del Tesoro siguen estando por debajo de los máximos del miércoles y los futuros sobre acciones estadounidenses apuntan a la baja. La reacción de los mercados estadounidenses será clave, sobre todo porque el presidente Biden tiene previsto llamar hoy al presidente Xi por primera vez desde que estalló la guerra en Ucrania, en medio de la creciente preocupación de que China pueda mostrar un apoyo más claro a las acciones rusas.
Después de haber cotizado con valores positivos frente al dólar en el período previo a la reunión del Banco de Inglaterra de ayer, la libra cayó de forma drástica tras el anuncio sobre política monetaria. En un marcado contraste con la reunión anterior, en la que los miembros votaron 5 a 4 a favor de subir los tipos en 25 puntos básicos, y los miembros disidentes votaron a favor de una subida de 50 puntos básicos, en la reunión de marzo el voto se dividió en torno a 25 puntos básicos más, con una votación de 8 a 1. No solo eso, sino que el único miembro disidente, John Cunliffe, votó a favor de mantener los tipos en lugar de apostar por un incremento mayor. Este hecho ha supuesto un revés para la opinión general, que había llegado a un consenso en torno a una división de 7 a 2, en la que los dos miembros disidentes votaban a favor de una subida mayor. Los participantes en el mercado consideraron que la subida era poco ambiciosa, lo que se ha reflejado no solo en la caída de la libra sino también en la venta de OIS. Las expectativas de una subida de 50 puntos básicos en mayo se sitúan ahora en el 35 %, frente al 50 % anterior a la reunión, al tiempo que el tipo de interés implícito de final de año en el Reino Unido se sitúa ahora por debajo del 2 %. Esta mañana, la caja de conversión del G10 está dividida en partes iguales. La libra está cotizando actualmente con valores positivos frente al euro y el dólar aunque los movimientos son mínimos. La atención se centrará en los precios geopolíticos más generales en los mercados, ya que el presidente Biden va a llamar al presidente Xi por primera vez desde que estalló la guerra.