Tras la publicación el martes del informe del IPC de enero, los mercados de renta variable comenzaron la jornada cotizando a la baja, tanto en los mercados al contado asiáticos/europeos o en los futuros estadounidenses, mientras que los operadores de divisas volvieron a apostar por posiciones largas de dólar frente a divisas procíclicas y, por tanto, sensibles a los tipos. Esto se produjo junto con una revalorización en los mercados de tipos de interés a corto plazo, con la actualización de las expectativas sobre el tipo terminal de la Reserva Federal que ahora se sitúa en el 5,225%, lo que implica un aumento de la probabilidad al 58% de una tercera subida de tipos hasta el 5,25-5,5%, en línea con lo que adelantaba el gráfico de puntos de diciembre. Todo esto tuvo lugar antes de la publicación de los datos de ventas minoristas de enero en EE. UU., que mostraron que las perspectivas de consumo siguen siendo mucho más sólidas de lo que se temía en un principio, provocando inicialmente una subida de los tipos de interés en EE. UU., ya que agravaron el reciente cambio en la fijación de precios de la Reserva Federal, mientras que el aumento de los rendimientos también ayudó al dólar a ampliar sus ganancias anteriores. Sin embargo, a diferencia de los datos anteriores de EE. UU., el repunte de los tipos de interés a corto plazo no logró consolidarse tras los datos de las ventas minoristas. Junto con los indicios de que la mejora de las perspectivas de consumo no hará sino impulsar las previsiones de beneficios, el retroceso de los rendimientos de los bonos del Tesoro tuvo un impacto moderado en la renta variable estadounidense. En última instancia el dólar cerró la sesión de ayer tres cuartos de punto porcentual al alza. Hoy se publicará el índice de precios a la producción de enero y las peticiones iniciales de subsidio de desempleo mientras que los operadores también escucharán a los miembros de la Fed Bullard y Mester.
Tras la sucesión de sorpresas de los últimos días con un dato al alza de los datos salariales el martes y la lectura del IPC más débil de lo esperado de ayer, los mercados intentaron descifrar las implicaciones de los datos contradictorios, las expectativas de subidas de tipos del Banco de Inglaterra se redujeron y la libra esterlina cayó más de un punto porcentual frente al dólar y tres cuartos de punto porcentual frente al euro en la sesión de ayer. En nuestra opinión, los mensajes contradictorios de los datos de esta semana refuerzan nuestra anterior petición de que el Banco de Inglaterra suba los tipos una vez más en marzo, antes de hacer una pausa en mayo y dejar el tipo de interés bancario terminal en el 4,25%. Dada esta incertidumbre, los mercados estarán atentos a la conferencia del economista jefe del Banco de Inglaterra, Huw Pill, que tendrá lugar hoy en la Universidad de Warwick, en busca de más claridad sobre lo que los últimos datos sugieren exactamente para la política del Banco de Inglaterra y la economía del Reino Unido.
Tras tocar nuevos máximos de varios años el martes, el peso mexicano vivió ayer una ligera corrección cerrando un 0,45% por debajo del nivel de apertura debido a la compra generalizada de dólar que mencionábamos en la sección USD. No obstante, y dadas los factores de riesgo externos, el peso mexicano sigue manteniendo su fortaleza con niveles aún muy favorables respaldados por unos sólidos fundamentales económicos, por la ausencia de ruido político y por la postura aún agresiva de Banxico que defiende, tras su agresiva y sorpresiva decisión del pasado 9 de febrero, la necesidad de continuar con la postura restrictiva de la política monetaria. Con todo ello, esperamos que la moneda mexicana mantenga su sólida posición a pesar de la posible volatilidad en torno a la evolución del riesgo global o la publicación de nuevos datos económicos. En cuanto al real brasileño, continúan las pérdidas ante el todavía vigente debate interno entre el gobierno y el BCB sobre la posibilidad de elevar el objetivo de inflación del Banco con el consecuente riesgo de pérdida no solo de independencia, sino de credibilidad en la propia institución. Hasta conocer cuál será finalmente el resultado, el ruido político está pesando más sobre la moneda que los factores detrás del rally visto en las últimas semanas.