2026 ha comenzado en línea con las dinámicas ya observadas en 2025: mejor comportamiento relativo de los mercados fuera de EE. UU., especialmente emergentes y Japón; debilidad del dólar; mayor protagonismo de la geopolítica y fuertes subidas en metales preciosos. A ello se ha sumado un repunte del precio del petróleo, factor que estuvo ausente el pasado ejercicio. Este entorno está resultando favorable para el actual posicionamiento de Acacia Inversión, que mantiene un enfoque defensivo y diversificado ante un ciclo más fragmentado, con menor exposición a EE. UU., prudencia en duración y una apuesta sectorial por banca europea, salud, energía estadounidense y tecnología china.
En Acacia Inversión mantenemos un posicionamiento estructural defensivo y flexible en un entorno macroeconómico más complejo, caracterizado por tensiones geopolíticas persistentes, riesgo de inflación estructural y divergencias en políticas monetarias. En este contexto, reforzamos el papel de los activos reales como herramienta de preservación de capital y mantenemos niveles elevados de liquidez que nos permiten adaptarnos con agilidad a distintos escenarios.
En renta variable, tras el intenso rally vivido por las bolsas en 2025, mantenemos una posición por debajo de la neutralidad. Las elevadas valoraciones en EE. UU. y el creciente riesgo de concentración en compañías vinculadas a la inteligencia artificial aconsejan prudencia. Preferimos una diversificación geográfica fuera de Estados Unidos, con foco en Europa, Japón y mercados emergentes. A nivel sectorial, destacamos la banca europea por su apalancamiento operativo en un entorno de tipos todavía elevados, el sector salud por su perfil defensivo y estructural, y energía en Estados Unidos por su disciplina de capital y generación de caja. En China mantenemos una visión constructiva pero cauta, con sesgo sectorial hacia tecnología, apoyados en el estímulo fiscal, valoraciones atractivas y deterioro del mercado inmobiliario.
En renta fija, nuestra visión sigue siendo prudente en duración y crédito estadounidense ante el riesgo de repuntes inflacionarios y un posible empinamiento adicional de la curva de tipos. En contraste, identificamos oportunidades en deuda emergente en moneda local, favorecida por la debilidad del dólar, así como en deuda soberana japonesa a largo plazo, apoyada en la normalización gradual de su política monetaria y la infravaloración del yen. En divisas, mantenemos infraponderación en el dólar estadounidense.
En materias primas, conservamos un peso estructural en oro, complementado con exposición a metales industriales y metales raros vinculados a la transición energética y a la infraestructura necesaria para el desarrollo de la inteligencia artificial.
Operativa destacada del mes en carteras multiactivos (Acacia Bonomix, Acacia Invermix 30-60 y Acacia Globalmix 60-90)
En conjunto, mantenemos una estrategia orientada a la preservación de capital y a la identificación selectiva de oportunidades en un entorno que previsiblemente seguirá ofreciendo volatilidad, pero también ineficiencias aprovechables para una gestión activa y disciplinada.