¿Podrá financiarse Eslovenia en los mercados?

En Bruselas se rumorea si Eslovenia será capaz de encontrar financiación en los mercados, o tendrá que ser el próximo que pida ayuda a la Unión Europea en forma de rescate, como siempre el País en cuestión lo niega de la boca de su Ministro de Finanzas Cufer, sería la primera vez que un País no periférico entrara en el drama de los rescates, pero lo cierto es que el interés de sus bonos a diez años superaban el 6% habiendo crecido medio punto en una semana, y financiarse a éstos tipos tan altos a veces es imposible, y en cualquier caso absolutamente nocivos para su economía.



Eslovenia pequeño país europeo de centro Europa escindido de la antigua Yugoslavia de apenas dos millones de habitantes, sufrió el pasado año una recesión del 3,2% de su PIB, y la Comisión Europea le augura una contracción para 2013 del 2%, y la desaceleración de las exportaciones se está cebando con el País quizás por la crisis de los demás también por su bajada de competitividad, además su paro está subiendo al 9,70% al finalizar febrero, su PIB per capita 17.200 € dista mucho del español 23.100 €.

Su deuda por el contrario no supera el 60% del PIB y su déficit bajo del 6,4% en 2011 al 3,7% en 2012, pero se espera que aumente al 4,2 para 2013 solo con el efecto de la recapitalización de la banca cuyo coste estima el Gobierno en 420 millones de euros, pero la dificultad de mantener ese déficit se hace mayor debido a la recesión que padece y al alza del coste de financiación, esta cifra choca con las que estima el FMI estima en 1000 millones sus necesidades de recapitalización para los bancos. Los datos oficiales también muestran que los activos tóxicos alcanzan los 7.000 millones el 20% del PIB. La tasa de morosidad bancaria alcanza el 14,4% y si tenemos en cuanta los tres principales bancos sube al 20%.

Sus necesidades de financiación se cifran en 3.000 millones y no acuden al mercado desde Octubre, después la crisis del Gobierno de derechas acosado por la corrupción, nuevas elecciones y victoria de los socialdemócratas, que no se han atrevido a salir al mercado por la crisis de Chipre y la remontada de los tipos. En junio le vencen 1.100 millones y es perentorio hacerse con la financiación necesaria, si ahora al 6% les es muy costosa, la resaca chipriota y la crisis política en Italia augura fuertes interrogantes en el futuro, y si no acuden pronto al mercado, puede ser tomado como síntoma de debilidad y les cueste más encontrar la financiación necesaria.

Al mercado solo se le combate con acciones de Gobierno y el esloveno va a tener que afrontar reformas estructurales y posiblemente privatizar empresas públicas de la telecomunicación los seguros y la energía, de no afrontarlo pronto puede verse en la tesitura de necesitar ayuda de la troika y eso significa con toda probabilidad mayores reformas y más sacrificios. Los próximos meses son decisivos, los vencimientos de deuda y su posibilidad de refinanciarlos marcará el sí o el no de un nuevo episodio de la eurocrisis. En Bruselas ya hay rumores de que puede ser el próximo País que necesite ayuda, ojala no sea necesario, pero esto nos hace pensar en que el modelo de la zona euro no es el adecuado, austeridad sí pero no en todo, el empleo debe apoyarse y la investigación también, Europa tiene que ser líder en innovación y trabajar en negocios de alto valor añadido.

• Juan Zuriarrain es Economista y Diplomado en comunidades Europeas por la Escuela Diplomática