Análisis de los mercados

En su primera reunión como presidenta de la Fed, la Sra. Janet Yellen ha anunciado un nuevo recorte de 10.000 millones de dólares mensuales en el programa de estímulos monetarios de la Fed, situando el nuevo importe en 55.000 millones, habiéndose producido ya una reducción de 30.000 millones desde que comenzó la progresiva retirada de las compras de deuda. Pero probablemente la noticia más significativa sea que por primera vez la Fed empieza a plantearse una progresiva subida de tipos de interés, de cara a finales de 2015 o 2016, siempre y cuando la situación macroeconómica del país lo permita.


Aunque a corto plazo ambas noticias pueden crear una cierta inquietud, hay que valorarlas positivamente porque demuestran que la situación de la economía estadounidense se ha estabilizado y ha entrado en una fase de progresivo y sano crecimiento económico. De hecho, en Estados Unidos hemos conocido esta semana la producción industrial de febrero, que con un crecimiento del +0,6 % batía las previsiones. Por su parte, el Philadelphia Fed de marzo también sorprendía al alza, mientras que la encuesta manufacturera de Nueva York se situaba ligeramente por debajo de las previsiones.

En Europa, preocupante dato de la encuesta ZEW de marzo en Alemania, un importante indicador anticipado, con un componente de expectativas en fuerte disminución y que pone nuevamente de relieve la fragilidad de la economía europea, incluyendo la alemana, debido a la ausencia de una política económica orientada al crecimiento y a la pasividad del BCE.

Las bolsas han tenido una semana de rebote alcista, pero sin marcar una tendencia bien definida y evolucionando en rangos muy estrechos. El Ibex 35 ha rebotado hasta los 10.157 puntos para cerrar la semana en los 10.053 puntos. El Eurostoxx 50 ha alcanzado los 3.110 puntos pero al cierre semanal ha quedado en 3.096 puntos. Y el S&P 500 ha vuelto a la zona de máximos anuales, los 1.883 puntos, pero no los ha podido superar y ha cerrado finalmente en los 1.866 puntos.

El rebote de esta semana ha sido insuficiente para eliminar las señales bajistas que comentábamos la semana pasada, por lo que no podemos dar por terminada la consolidación de corto plazo.

Así pues, de cara a la semana que viene, nuevamente mantendremos la posición de neutralidad de corto plazo, con la idea de adoptar un sesgo alcista si finalmente el Ibex 35 rompe los 10.600 puntos al alza o también si retrocede hasta zonas de soporte, como los 9.200 puntos y da señales de agotamiento de la corrección.