Análisis de los Mercados

El anuncio de la agencia Fitch de elevar la nota de España hasta BBB+ muestra, una vez más, que seguimos en una fase de progresiva estabilización financiera. De hecho, la prima de riesgo no ha parado de bajar y se encuentra ahora en niveles de 158 puntos básicos, relativamente soportables. También se prevé una cierta mejora del crecimiento del PIB, lógica tras los años horrorosos que hemos vivido, pero no hay señales consistentes de que la economía real pueda por fin reactivarse y se empiece a reducir la tasa de desempleo.



Desde un punto de vista fiscal, todavía hay muchos esfuerzos por hacer y la administración central del Estado es ahora mismo la que genera el mayor déficit, mientras que desde un punto de vista de la política monetaria continuamos con un BCE pasivo que no actúa, también hay que decirlo, por la falta de un mandato político claro por parte de los estados miembros del euro. No obstante, el nuevo gobierno francés, que ha lanzado un duro plan de ajuste y que ha comenzado a levantar la voz en favor de un nueva política monetaria en la zona euro, podría ser la esperanza para que por fin haya un cambio de rumbo y se promueva el crecimiento y el empleo.

En cuanto a los indicadores macro, en Estados Unidos hemos tenido un muy positivo dato de pedidos de bienes duraderos que, en marzo, crecieron un +2,6% mensual, mientras que la confianza del consumidor de la Universidad de Michigan de abril (dato final) también ofrecía un repunte.

En Europa hemos tenido importantes indicadores anticipados de abril, como el índice PMI en la zona euro y el índice IFO en Alemania, que han repuntado en algunos componentes pero de manera muy discreta.

En cuanto a las bolsas, las ganancias registradas durante la semana se han diluido a última hora debido al nerviosismo y estrés que provoca la complicada situación en Ucrania, una situación que no tiene pinta de poder resolverse en el corto plazo. El Ibex 35 había tocado máximos en los 10.531 puntos pero se desinfló al cierre semanal hasta los 10.306 puntos. El Eurosotxx 50 ha visto máximos en los 3.206 puntos pero al cierre también ha retrocedido hasta los 3.147 puntos. No ha sido ninguna excepción esta vez la bolsa de Nueva York y el S&P 500 ha retrocedido hasta los 1.863 puntos tras tocar máximos en los 1.884 puntos.

Continuamos sin tener una tendencia definida a corto plazo. No obstante, el patrón común en las bolsas es el de una cierta consolidación durante los últimos meses en rango lateral y la salida más probable de este rango, que cada vez es más cercana, sería por la banda superior.

Así pues, mantendremos la posición de neutralidad de cara a la semana que viene pero estando muy atentos a esta posible salida del rango lateral por la parte de arriba, en cuyo caso nos plantearíamos un sesgo alcista.