Análisis de los mercados

El BCE incendia los mercados decepcionando sus expectativas. La esperada comparecencia del Sr. Mario Draghi, anunciando la ampliación del QE, ha decepcionado a los mercados, que han reaccionado con importantes caídas este jueves. La ampliación del QE significará que el programa de compra de deuda se ampliará 6 meses más de lo previsto, hasta marzo de 2017, a razón de los 60.000 millones de euros mensuales que ya se estaban ejecutando en estos momentos. Además, las compras incluirán a partir de ahora, bonos regionales y municipales de buena calidad crediticia. Por otra parte, el Sr. Draghi ha rebajado aún más el tipo de interés que el BCE ofrece a los bancos por sus depósitos, que ya era negativo, pasando del -0,2% al -0,3%.





Aunque los mercados esperaban más, pensamos que hay que valorar positivamente estas medidas, destinadas a evitar entrar en deflación y estimular el crecimiento, y estamos convencidos de que están siendo útiles y lo seguirán siendo, aunque el hecho de que ahora no se hayan ampliado más, condenará a Europa a continuar con tasas de crecimiento muy modestas, especialmente si las comparamos con Estados Unidos.

Y es que al otro lado del Atlántico, la situación es muy diferente. El informe de empleo de noviembre conocido este viernes da carta blanca a la Fed para que suba ya los tipos de interés, ya que se crearon 211.000 empleos, por encima de las previsiones, manteniendo la tasa de paro en el 5%, consolidando así la situación de "pleno empleo" lograda recientemente. Estos datos han sido muy bien recibidos en Wall Street, provocando una fuerte subida de los índices americanos este viernes.

Por tanto, hemos tenido comportamientos muy diferentes en cuanto a las bolsas, con bajadas en Europa y subidas en los Estados Unidos. El Ibex 35 ha caído durante la semana hasta los 9.931 puntos, cayendo así por debajo de los 10.000 puntos, pero el cierre semanal lo ha situado en los 10.078 puntos. El Eurostoxx 50 también ha caído hasta los 3.295 puntos, zona de soporte, y ha terminado la semana en los 3.330 puntos. El S&P 500 limitaba las bajadas hasta los 2.085 puntos y cerraba la semana con saldo positivo en los 2.091 puntos.

El inicio de rotura al alza en Europa se ha evaporado, pues, rápidamente debido a la decepción con el BCE, y los mercados han testado zonas de soporte como los 10.000 puntos del Ibex 35 o los 3.300 puntos del Eurostoxx 50 que, de momento, han aguantado. Las señales técnicas son dispares y lo que marcará la posibilidad de un nuevo tramo alcista o bajista será la rotura de la banda alta o la banda baja de esta zona lateral en la que evolucionan los índices durante las últimas semanas.

Por tanto, de cara a la semana que viene, permaneceremos de nuevo en posición de neutralidad, a la espera de que se produzca esta salida en una u otra dirección.