Análisis de los mercados

Los mercados tocan fondo y efectúan un remarcable rebote al alza de la mano de buenos datos macroeconómicos, tanto en Europa como en Estados Unidos, y de las expectativas creadas con la reunión del BCE del próximo jueves, 10 de marzo. Los datos macro en Estados Unidos demuestran que la economía no está tan mal como creían algunos analistas. De hecho, nuestro escenario ha sido, y sigue siendo, el de un crecimiento sostenido, algo inferior al de años pasados, pero robusto. Esta semana hemos conocido el informe de empleo de febrero y el mercado de trabajo sigue fuerte: creación de 242.000 empleos, muy por encima de las estimaciones, y mantenimiento de la tasa de desempleo en el 4,9%, en línea con lo esperado. Además, el ISM manufacturero y el de servicios de febrero, han superado expectativas y hacen pensar en una continuación del crecimiento sostenido para las próximas semanas.





En Europa también empezamos a tener algunas buenas noticias, ya que las ventas minoristas de enero han sido buenas con incrementos, con tasas mensuales, del +0,7% y +0,4% en Alemania y el conjunto de la zona euro, respectivamente. Parece que el QE del BCE va teniendo efecto, aunque como ya hemos comentado en otras ocasiones, se quedó corto.

Es por ello que los mercados esperan con mucho interés la reunión del BCE del próximo jueves, 10 de marzo, en la que se espera que el Sr. Mario Draghi anuncie una ampliación del QE, que podría consistir en un incremento del importe mensual de las compras de deuda, así como en la ampliación de los tipos de títulos que se podrían comprar, por lo que se podría abrir la puerta, por ejemplo, a los bonos corporativos.

Por otra parte, el precio del petróleo parece también estar tocando fondo y en este caso en la reunión de países productores de cara al 20 de marzo parece que se podría tomar alguna medida para evitar más caídas en el precio.

En cuanto a las bolsas, la semana ha sido fuertemente alcista. El Ibex 35 ha recuperado más de 1.000 puntos desde los mínimos anuales del pasado 11 de febrero, alcanzando máximos semanales en los 8.877 puntos y cerrando en los 8.811 puntos. El Eurostoxx 50 ha recuperado terreno hasta los 3.056 puntos y ha cerrado la semana en los 3.037 puntos. El S&P 500 ha despegado hasta los 2.009 puntos y ha cerrado prácticamente en los 2.000 puntos exactos.

Lógicamente, las señales técnicas están en zona de compra, pero tanto el Ibex 35 como el Eurostoxx 50 han llegado a una importante zona de resistencia, que habrá que ver si se supera. En cambio, los índices americanos ya han roto al alza las resistencias equivalentes y esto nos hace ser moderadamente optimistas de cara a Europa, aunque una cierta toma de beneficios en los niveles actuales sería del todo normal.

La cuestión será saber si el rebote vivido estos últimos días es el inicio de un nuevo ciclo alcista de corto y medio plazo o, en cambio, ha sido sólo un rebote técnico que preceda un retorno del pesimismo y nuevos mínimos anuales. Los dos escenarios son posibles y hay que tener en cuenta que la reunión del BCE podría influir de manera determinante en el comportamiento de los mercados, pero daríamos más posibilidades a una continuación alcista, que podría llevar al Ibex 35 a las zonas de resistencia de los 9.200 y 9.500 puntos.

Por tanto, de cara a la semana que viene, a pesar de ser probable una cierta toma de beneficios, continuaremos con una posición alcista de corto plazo con la vista puesta en los niveles mencionados.