Análisis de los mercados

Ha llegado el momento. Las elecciones a la presidencia de Estados Unidos se celebrarán el próximo 8 de noviembre en medio de un clima de gran incertidumbre sobre el resultado, ya que las últimas encuestas muestran una remontada del candidato republicano Donald Trump hasta el punto de que alguna de estas encuestas da incluso ventaja al líder republicano. Las bolsas, que están siguiendo muy atentamente la campaña, no han acogido nada bien esta situación de incertidumbre y han sufrido esta semana caídas importantes. Pero gane quien gane parece poco probable que tenga efectos a corto plazo en una economía estadounidense que ahora mismo goza de un buen estado de salud y que, en todo caso, sí podría sufrir a medio y largo plazo si el próximo presidente tomara medidas equivocadas, como podría ser una rebaja masiva y excesiva de impuestos que disparara el déficit público americano, a día de hoy bajo control.



El otro foco de atención de la semana ha sido la reunión de la Fed que, tal como se esperaba, no ha movido los tipos de interés, pero que ha dado a entender nuevamente que en diciembre, una vez pasadas las elecciones, sí procederá a una subida de tipos.

De hecho, las noticias macroeconómicas en Estados Unidos continúan facilitando esta decisión. Esta semana hemos conocido el informe de empleo de octubre, que ha mostrado una creación de 161.000 empleos y una reducción de una décima de la tasa de desempleo, que ahora se sitúa en el 4,9%. Buenos datos también con respecto a los pedidos de fábrica de septiembre, en progresión de +0,3%, y en cuanto a los indicadores anticipados ISM manufacturero e ISM no manufacturero de octubre, que se mantienen en zona de expansión.

En Europa lo más destacable ha sido el crecimiento del PIB en la zona euro del 3er trimestre, que ha sido del +1,6% anualizado, y la tasa de desempleo también de la zona euro de septiembre, que se ha reducido una décima para situarse en el 10%. En España, buen indicador de las ventas minoristas de septiembre, que creció a un ritmo del +3,6% anual.

Las bolsas han tenido una mala semana, por las razones que ya hemos comentado y también porque, como se indicaba en el anterior comentario semanal, debían hacer frente a fuertes resistencias técnicas. El Ibex 35 ha llegado a caer hasta los 8.755 puntos para cerrar la semana en los 8.791 puntos. El Eurostoxx 50 ha retrocedido hasta los 2.939 puntos y ha cerrado en los 2.954 puntos. El S&P 500 americano ha cerrado en negativo este viernes por novena sesión consecutiva, una racha negativa que no se producía desde 1980, de forma que ha tocado mínimos semanales en los 2.083 puntos y ha cerrado tan sólo dos puntos por encima, en los 2.085 puntos.

Los retrocesos de esta semana suponen una buena oportunidad para abrir algunas posiciones, pero con muchísimo cuidado, ya que lo que pase el martes en Estados Unidos puede provocar una caída más fuerte (a priori, esto podría pasar si gana Trump), o bien un inmediato rebote al alza que borre esta ventana de oportunidad con una subida importante (a priori, si gana Clinton).

Por lo tanto, sin que ello sea incompatible con lo que acabamos de comentar, de cara a la semana que viene mantendremos una posición de neutralidad, dada la incertidumbre sobre el comportamiento de los mercados.