Arcadi Orrit, InverConsulting EAFI.
SEGUNDA SEMANA DE FEBRERO
· Por Arcadi Orrit (InverConsulting EAFI)
Redacción | Martes 07 de febrero de 2017
Aunque ya se esperaba, la decisión tomada por parte de la Reserva Federal (Fed) esta semana, en el sentido de no modificar los tipos de interés, da un mensaje al mercado que el organismo monetario está a la espera ver más decisiones de la administración Trump antes de optar por nuevas subidas de tipos. Esto ha alejado el dólar de la paridad y ha calmado a los mercados de renta fija. Por otra parte, la situación macroeconómica en Estados Unidos es buena: esta semana hemos conocido el informe de empleo de enero que se ha saldado con unacreación de 227.000 puestos de trabajo, mejor de lo previsto, eso sí con un repunte de una décima en la tasa de desempleo, que se sitúa ahora en el 4,8%.
Pero el componente más observado del informe ha sido el crecimiento de lossalarios, que ha sido del +2,5% anual, un dato que se considera moderado y que aleja presiones inflacionistas y, de momento también, de nuevas subidas de tipos. También hemos conocido el ISM manufacturero de enero, que ha sido mejor de lo previsto, y el ISM no manufacturero, que ha sido un poco peor.
En Europa, destacamos el crecimiento del PIB del 4º trimestre, que ha sido del+3% anual en España y del +1,8% anual en el conjunto de la zona euro. También referidos a la zona euro hemos tenido datos de confianza de enero, que han sido positivos.
Aparte de la macro, cabe comentar que la temporada de publicaciones deresultados empresariales está siendo positiva y eso anima a las bolsas. En el caso de España, se están registrando buenos resultados para la banca: por ejemplo, Caixabank alcanzaba los mejores beneficios de los últimos 5 años, y la excepción ha sido Banco Popular, que ha tenido malos resultados y tendrá que buscar una solución, ya sea a través de una nueva ampliación de capital o de deshacerse de determinadas partes de su balance.
Las bolsas han tenido un comportamiento ligeramente a la baja en Europa y al alza en los Estados Unidos. El Ibex 35 ha retrocedido hasta los 9.301 puntos y ha cerrado la semana en los 9.462 puntos. El Eurostoxx 50 también ha caído hasta los 3.230 puntos y ha finalizado la semana en los 3.273 puntos. En cuanto al S&P 500 subía hasta los 2.300 puntos y cerraba muy cerca, en los 2.294 puntos.
Observamos un cierto agotamiento en los mercados, ya que continúan en vigor las resistencias que están aguantando desde hace semanas, como la zona de los 9.500 / 9.600 puntos del Ibex 35. Lo más probable sería una continuación de este proceso de consolidación de corto plazo, sin grandes retrocesos de precios, pero con presencia de algunas oportunidades de compra.
De manera general, sin embargo, mantenemos la posición neutral de corto plazo, y visión positiva a medio y largo plazo.