Algunas veces las preguntas más importantes son también las más difíciles de responder. Para alguien que el año pasado estuvo viviendo, mudándose o realizando negocios con el Reino Unido, la “Pregunta del Brexit” ha sido un tema bastante importante a contemplar. A principios de 2019, hubo varias fechas, votaciones y ocasiones en las que esperábamos obtener un panorama detallado de lo que significaría un Brexit. Sin embargo, nos hemos quedado mirándonos fijamente, todavía preguntándonos cuál va a ser el resultado. Aunque no podamos contestar la pregunta en este blog de lo que sería un Brexit, podríamos ponérselo mejor en contexto a los inversores de renta variable europea.
Pregunta 1 – En lo que va hasta el momento: ¿se ha afectado el desempeño de las compañías europeas que no están en el Reino Unido por el proceso del Brexit?
En nuestro enfoque:
Las conclusiones a las que arribamos son:
Si bien es lógico pensar que el Brexit y el proceso que hemos estado atravesando sí importan, puede ser que no sea el único factor que afecte a la rentabilidad de las compañías. Es por ello que a los inversores les sugerimos que sean precavidos al momento de sobre-simplificar un tema complejo basados en una sola tabla.
Figura 1: la sensibilidad de las compañías europeas a los ingresos provenientes del Reino Unido
Fuentes: Factset, Bloomberg. Las rentabilidades están denominadas en la divisa local y no están afectadas por las variaciones de los tipos de cambio. Las compañías a las que Factset no accedió a los datos de ingresos según geografía, han sido excluidas del análisis. Los grupos de las rentabilidades >30% y 30% y 30% y