A partir de esa fecha, los gobiernos "encerraron" a la mayoría de los países europeos. La gente puede seguir yendo a trabajar, si la oficina en casa no es una opción, y a comprar todos los bienes esenciales, pero todo el consumo "no esencial" se ha detenido ya que los restaurantes, bares y tiendas están en su mayoría cerrados o lo estarán pronto.
Muchos países ya instan a las personas a que se queden en casa o incluso imponen un toque de queda "de facto". Además, en la mayoría de los países las escuelas y universidades están cerradas, lo que impone obstáculos adicionales a los padres para que hagan su trabajo.
Además, varios países ya han impuesto prohibiciones de entrada y, muy probablemente, incluso la UE en su conjunto tiene previsto imponer esa medida.
El avance drástico de las medidas adicionales frenará la actividad económica en general y el consumo y las exportaciones (turismo entrante) en particular de manera significativa.
Aunque estos efectos son muy difíciles de reflejar en cualquier tipo de cálculo económico, hemos adaptado nuestras previsiones económicas basándonos en la situación real y en la hipótesis de un fuerte impacto en las actividades económicas en el primer y segundo trimestre, una estabilización hacia el verano y un repunte sustancial después.
Para ser más precisos, esperamos que el consumo privado (alrededor del 55% del PIB) se reduzca en alrededor del 40% (parte del consumo no esencial) para la segunda mitad de marzo, en abril y parcialmente en mayo. En junio, prevemos que el consumo se recupere y que vuelva lo vuelva a hacer después. Para el turismo entrante (más del 6% de las exportaciones de la UEM), asumimos que casi todo el gasto para marzo y el segundo trimestre se ha perdido.
Esto nos lleva a una fuerte revisión a la baja del crecimiento de la UEM del 0,7% (al 4 de marzo) al -1,2% en base anual yoy (al 16 de marzo). En términos intertrimestrales (QoQ), el panorama es muy volátil y tenemos que prepararnos para hasta -5% en el primer trimestre e incluso más de -5% en el segundo. Esto implica una mayor contracción que el trimestre más débil durante la última crisis financiera (primer trimestre de 2009, -3,2%). En la segunda mitad del año, esperamos un fuerte repunte desde los niveles extraordinariamente bajos.
Esto incorpora también un apoyo sustancial de los gobiernos mediante el gasto fiscal y otras medidas de liquidez (por ejemplo, líneas de crédito a través de instituciones nacionales para apoyar a las empresas y los hogares).
Por supuesto, existe una gran incertidumbre sobre nuestras previsiones en torno a los puestos de trabajo y el comportamiento proyectado de la enfermedad, los ciudadanos y los gobiernos. Si viéramos restricciones adicionales en el tráfico de mercancías transfronterizo y en los desplazamientos, tendríamos que revisar nuestras previsiones aún más a la baja. Por otra parte, si la propagación del virus se redujera más rápidamente de lo esperado, las restricciones se levantarían antes y el sentimiento de las empresas y los consumidores se recuperaría más rápidamente, tendríamos que ajustar nuestras previsiones de crecimiento al alza. Lo mismo se aplica a un cambio inesperado hacia un gasto gubernamental mucho más audaz.