En lo que respecta a la dinámica de la inflación, es más probable que se produzca lo contrario. Los indicadores mundiales de inflación, que ya se han acelerado desde principios del año, siguieron aumentando durante el último mes debido a los efectos de base, el aumento de los precios de las materias primas y del transporte, la prolongación de los plazos de entrega, la reducción de las brechas de producción y las crecientes restricciones de la oferta, que se vuelven cada vez más visibles a medida que las economías se abren.
Algunas empresas ya están empezando a advertir de los aumentos de precios, mientras que algunos bancos centrales de los países emergentes han adoptado una postura más restrictiva y han iniciado su ciclo de subidas de tipos de interés (como en Turquía, Brasil y Rusia). En otros países como Australia, Canadá o Nueva Zelanda, los bancos centrales anunciaron que seguirán reduciendo sus programas de compra de bonos. Sin embargo, si bien las presiones inflacionarias han aumentado en todas las regiones, muchos bancos centrales han seguido el ejemplo de la Reserva Federal estadounidense (la Fed) de tolerar tasas de inflación más elevadas de forma temporal. Después de todo, ahora también ha comenzado el debate sobre la reducción de la política monetaria extremadamente flexible de Estados Unidos.
Incluso si la dinámica de crecimiento se desacelera, es probable que el crecimiento mundial siga situándose por encima de la tendencia durante el segundo semestre. La
política monetaria y, en parte, la política fiscal seguirán adoptando un posicionamiento típico de las recesiones, por lo que las acciones deberían seguir bien respaldadas hasta
finales de año. Sin embargo, la rentabilidad y la valoración de los activos de riesgo ya han anticipado en gran medida la recuperación económica, por lo que no se puede descartar que una tormenta de verano refresque el clima.