Los mercados bursátiles registran pequeñas pérdidas el martes, cediendo las ganancias anteriores para cotizar ligeramente en rojo, y los futuros estadounidenses también registran pérdidas marginales. La renta variable parecía seguir montada en la ola de Powell, a falta de mucho más en este verano. Pero esto parece haberse desvanecido a lo largo de la mañana en Europa. Las cosas deberían recuperarse de cara a la reunión de la Fed de dentro de unas semanas y los próximos días ofrecen muchos datos. Pero el comienzo de esta semana es un poco escaso, especialmente cuando se combina con el día festivo en el Reino Unido el lunes. Los PMI chinos de la noche a la mañana no parecen haber deshecho el trabajo de Powell, a pesar de que la cifra no manufacturera se deslizó de forma preocupante hasta el 47,5, muy cerca de la contracción. Esta es la lectura más baja, y la primera por debajo de 50, desde febrero del año pasado. Por supuesto, los cierres selectivos y las restricciones para contener el brote de delta Covid están detrás de la desaceleración, que desde entonces se ha vuelto a controlar.
Así que quizás no sea una sorpresa que los mercados hayan pasado por alto el parpadeo de los datos, aunque hay algunas tendencias subyacentes que podrían pesar de cara al final del año que son más difíciles de ignorar. Los cuellos de botella en la cadena de suministro, el aumento de los precios y la disminución de la demanda son un verdadero reto para China y otros países, mientras que otros muchos se enfrentan a sus propios aumentos de delta.
El petróleo reduce sus ganancias antes de la reunión de la OPEP
Los precios del petróleo bajaron un 1% el martes, lastrados por los PMI chinos, aunque el apetito por el riesgo en general sigue siendo positivo. China es el mayor importador de crudo del mundo, por lo que las encuestas más débiles son, naturalmente, un lastre, especialmente teniendo en cuenta las preocupaciones más amplias sobre el crecimiento más allá del brote, ahora contenido.
También hay que tener en cuenta que los precios del WTI repuntaron más de un 12% en la semana hasta ayer y estuvieron a punto de alcanzar los 70 dólares antes de retroceder, por lo que probablemente haya un elemento de recogida de beneficios en el movimiento. Sobre todo si se tiene en cuenta que parte de las ganancias se atribuyeron a la tormenta tropical Ida de la semana pasada y que las operaciones ya se están restableciendo.
La próxima cita es la reunión de la OPEP+ del miércoles, en la que los operadores estarán atentos a cualquier indicio de que el grupo vaya a modificar el ritmo de reducción de los recortes. Sería una sorpresa que hicieran algo por el momento, a pesar de la presión de la Casa Blanca, dados los niveles de precios actuales, la demanda y las perspectivas inciertas.
¿Tiene el oro recorrido?
El oro fue uno de los ganadores de los comentarios moderados de Powell el viernes, aprovechando la bajada de los rendimientos y la debilidad del dólar para superar los 1.800 dólares y mantenerse cómodamente por encima antes de reducir las ganancias el lunes. Hoy ha vuelto a empezar con el pie derecho, pero sigue un poco por debajo de los 1.833 dólares, la próxima gran prueba para el metal amarillo.
Si supera este nivel, el oro volvería a superar los máximos de julio, donde fracasó repetidamente el mes pasado, y podría generar un verdadero impulso alcista. Esto se produciría a pesar de que la Reserva Federal sigue planeando reducir su producción este año debido a la insistencia de Powell en la falta de relación entre la reducción de la producción y los tipos de interés.
Otra cosa es si eso significa que el rally del oro es sostenible. Puede que el tapering no signifique que las subidas de tipos se produzcan poco después, pero no estarán demasiado lejos. La recuperación económica de EE.UU. puede ralentizarse en los próximos meses como resultado de la tensión delta, pero sigue estando en el buen camino. Esto puede limitar la subida del oro a medio plazo.
¿Otra advertencia de corrección?
El Bitcoin volvió a luchar en torno a los 50.000 dólares durante el fin de semana y, sobre todo, no consiguió alcanzar los máximos de la semana anterior. Últimamente ha habido muchos indicios de que la criptodivisa se está preparando para una corrección, y los datos técnicos parecen apuntar en la misma dirección.
Los repuntes se desvanecen más rápido, los indicadores de impulso muestran divergencias, y un nuevo máximo fallido son algunos de ellos. No me malinterpreten, nada de esto significa que sus mejores días hayan quedado atrás y que hayamos visto el tope, sino que tal vez podría seguir una corrección decente. Un movimiento por debajo de los 46.000 dólares podría acelerar esta situación y la zona clave pasaría a ser los 40.000-41.000 dólares.