Estamos viendo un fuerte comienzo de septiembre en los mercados, justo cuando nos adentramos en el final de la semana. El comercio agitado del martes pareció poner a algunos al borde, pero claramente, eso fue un poco exagerado, con el fin de mes tal vez teniendo un papel que desempeñar. Evidentemente, las perspectivas para el resto del año presentan riesgos a la baja, ya que la propagación del delta ensombrece naturalmente la recuperación mundial, pero también hay muchos motivos para la esperanza.No sólo la economía se encuentra en una posición mucho mejor de lo que se temía, sino que las tasas de vacunas en muchos países significan que las restricciones serán mucho menos severas que antes y los bancos centrales no tendrán prisa por retirar los estímulos. Estamos oyendo hablar mucho más de la reducción de los estímulos y de las subidas de los tipos de interés, pero esto será extremadamente gradual y muy comunicado.
El centro de atención aquí es, naturalmente, la Reserva Federal y, como dijo Powell el viernes, aunque la reducción de los estímulos puede comenzar más adelante en el año, se hará con cautela y no es en absoluto indicativa de cuándo subirán los tipos. En este contexto, no creo que los inversores estén tan ansiosos por un paso en falso de la política monetaria como podrían estarlo porque parece mucho menos probable de lo que ha sido en el pasado.
Me parece que hay mucho optimismo subyacente en los mercados, a pesar de que los próximos meses sin duda arrojarán algunas sorpresas desagradables y las empresas ya están un poco nerviosas sobre lo que traerá el final del año. Por supuesto, con un montón de datos por venir esta semana, incluyendo el informe de empleo del viernes, el estado de ánimo podría cambiar.
Parece que la falta de ADP no preocupa a nadie
Las nóminas de ADP se quedaron muy por debajo de las expectativas el miércoles, llegando casi a la mitad de las previsiones del mercado y enviando potencialmente una terrible señal de advertencia antes del informe de empleo del viernes. Como hemos visto tan a menudo en el pasado, los datos despertaron el interés de los mercados, pero no consiguieron una gran reacción, debido a su rara capacidad para proporcionar una visión fiable del informe de empleo dos días después.
El dólar fue un poco más suave, los futuros estadounidenses retrocedieron marginalmente, el oro subió, pero estamos hablando de movimientos muy pequeños. Los datos fueron interesantes y sin duda harán que la gente piense en la posibilidad de que la cifra de las NFP del viernes sea un gran error, que actualmente se prevé en torno a los 750.000 empleos. Pero eso es todo.
El petróleo se mantiene estable antes de la OPEP+
Los precios del petróleo se mantienen estables antes del inicio de la reunión de la OPEP+. Han repuntado con fuerza durante la última semana, ya que China se ha enfrentado a su último brote de Covid. Los últimos meses del año pueden plantear algunos retos por el lado de la demanda para el grupo pero, dados los niveles de precios actuales, no puedo imaginar que tengan prisa por cambiar el rumbo del plan actual de aumentar la producción en 400.000 barriles al mes.
La gran reducción de los inventarios publicada por el API el martes no contribuyó a elevar los precios del petróleo, que retrocedieron un poco desde los máximos del lunes. La EIA publicará sus cifras de inventarios un poco antes de la reunión de la OPEP+ y se espera que el informe esté más o menos en línea con la cifra del API.
El WTI se estancó a principios de esta semana justo por debajo de los 70 dólares, lo que anteriormente ha sido una barrera psicológica para él. Podríamos volver a ver eso, y el retroceso sería simplemente un caso de toma de beneficios mientras el mercado evalúa el impacto total del huracán Ida en la industria.
El oro se desentiende de los malos datos del ADP
El oro se mantiene a flote el miércoles y el ADP no ha cambiado mucho la situación. El dólar se relajó un poco después de la publicación, lo que dio a los precios del oro un pequeño impulso, pero estamos hablando de cifras muy pequeñas. Esto demuestra el poco peso que tiene el informe ADP en la actualidad, ya que los mercados pueden ignorar tan fácilmente una cifra tan baja.
Esto hace que el oro se mueva con facilidad hacia el informe de empleo del final de la semana, cuando espero ver una respuesta mucho mayor a los datos, especialmente si hablamos de una pérdida de esa magnitud. Con el oro tan cerca de los máximos de julio, en torno a los 1.833 dólares, los datos sobre el empleo serán de gran importancia para el metal amarillo, y una ruptura por encima de ellos lo situaría de nuevo en territorio alcista.
Otra cosa es que pueda mantener un movimiento por encima de ese nivel, ya que la Fed ha dejado claras sus intenciones de reducir las compras de activos este año. Puede que los tipos de interés y la reducción no estén vinculados, pero uno seguirá naturalmente al otro, y si los datos siguen siendo lo suficientemente buenos como para reducirlos este año, las subidas no estarán tan lejos. La economía estadounidense sigue estando en muy buena posición, a pesar de algunas tendencias preocupantes de las últimas semanas.
El Bitcoin rebota pero las advertencias de corrección siguen ahí
El Bitcoin está logrando pequeñas ganancias el miércoles, pero sigue bajo presión después de haber sobrevivido a su primera prueba del soporte de 46.000 dólares. Rebotó al alza justo por delante de este nivel, pero sigue pareciendo vulnerable a un movimiento por debajo que podría enviarlo a territorio de corrección. La imposibilidad de alcanzar un nuevo máximo a principios de esta semana no es un buen augurio para el bitcoin.
Eso no quiere decir que vayamos a ver una caída descomunal del precio, como la que ya hemos visto en múltiples ocasiones. Más bien, puede que se produzca una corrección. El soporte podría aparecer en torno a los 40.000-41.000 dólares, que coincidiría con los máximos de junio y julio y la SMA de 200 días.
El Bitcoin siempre tiene el potencial de sorprender y, aunque todo parece apuntar a una corrección en este momento, nada me sorprendería de una repentina subida del precio. Tal vez una ruptura de los 46.000 dólares cambie eso, pero una cosa está clara, ciertamente ha perdido impulso en las últimas semanas y eso, normalmente, no es una gran señal.