El comienzo de la semana ha sido interesante, ya que los mercados de valores registraron fuertes ganancias a principios del día, antes de ceder la mayor parte a medida que avanzaba la mañana. Los futuros de EE.UU. han tenido una experiencia similar y Wall Street ha abierto un poco mezclado para empezar la semana. Lo interesante de los movimientos es lo contentos que están los inversores de hacer oídos sordos a una creciente lista de riesgos para la economía y los mercados. En el espacio de una semana, Evergrande ha pasado de ser visto como un potencial momento Lehman a no parecer nada preocupante. En ese tiempo, se ha llegado a un acuerdo con los tenedores de bonos en tierra, mientras que un pago de cupones en tierra de 83,5 millones de dólares se ha incumplido sin explicación y otros 45 millones de dólares deben pagarse esta semana.
Los responsables políticos siguen lidiando con el aumento de la inflación, que es a la vez mayor y potencialmente menos transitoria de lo que se preveía. No es probable que una crisis energética alivie esas presiones, ya que los hogares y las empresas se enfrentan a facturas y costes de insumos más elevados, lo que podría agravar aún más los problemas de suministro e inflación y hacer la vida muy incómoda a los bancos centrales.
Afortunadamente, esta semana escucharemos las opiniones de muchos responsables políticos de varios bancos centrales que, sin duda, querrán tranquilizar a los inversores. La presidenta del BCE, Christine Lagarde, inició la semana afirmando que la opinión sigue siendo que el repunte de la inflación es "en gran medida transitorio" y que, aunque hay algunos factores que podrían dar lugar a mayores presiones sobre los precios, el escenario de referencia sigue siendo que se mantendrá por debajo del objetivo a medio plazo.
El presidente del Banco de la Reserva Federal de Chicago, y votante del FOMC en 2021, Charles Evans, ha expresado hoy su opinión, que parece estar en consonancia con lo que el banco central publicó la semana pasada, es decir, que pronto se cumplirán las condiciones para el tapering. Sin embargo, es interesante que afirme que le preocupa más no generar suficiente inflación en 2023 y 2024 que vivir con demasiada ahora.
Los responsables de la política monetaria de la Fed, Lael Brainard, John Williams y Neel Kashkari, también hablarán hoy. Todos ellos se inclinan más por el lado de la política monetaria, por lo que será interesante escuchar sus opiniones sobre las tendencias recientes y si apoyan el plan de reducción de la política monetaria este año. Los responsables de la política monetaria estarán ocupados toda la semana, por lo que no faltarán puntos de vista en los que fijarse.
Comienzan las negociaciones para una coalición de semáforos
El SPD ganó por poco las elecciones alemanas el fin de semana y ahora tratará de formar una coalición en las próximas semanas y meses, siendo la coalición semáforo la más probable en este momento. Antes del fin de semana estaba claro que tras la votación habría semanas o meses de negociaciones, por lo que el impacto en los mercados ha sido mínimo.
Las negociaciones entre Olaf Scholz y los Verdes y los Demócratas Libres no serán nada sencillas, sobre todo para estos últimos, y con el jefe de la CDU, Armin Laschet, que parece no perder la esperanza de liderar una coalición alternativa, la presión aumentará. El trabajo duro comienza ahora y, mientras tanto, Angela Merkel seguirá al volante.
El petróleo sigue subiendo
Los precios del petróleo siguen subiendo, con el crudo Brent acercándose a los 80 dólares y el WTI quizás no muy lejos. La crisis energética mundial podría hacer que la demanda de crudo aumente si el hemisferio norte experimenta un invierno frío, ya que muchos países no están preparados para afrontarlo.
Si el impulso se mantiene, aumentará la presión sobre la OPEP+ para que acelere el ritmo de aumento de la producción, tras un recorte histórico de la misma a principios de la pandemia. Los planes de aumentar la producción en 400.000 barriles diarios, cada mes, harán que la producción vuelva a la normalidad a finales del próximo año, pero los últimos acontecimientos pueden obligar al grupo a acelerar el ritmo.
Lo último que necesita la economía mundial al entrar en un periodo invernal incierto es una crisis de combustible para rematar todo. Sin embargo, es posible que los productores no se apresuren a tomar una decisión, ya que algunos podrían sentirse cómodos con los precios a estos niveles y otros querrían ver si otras restricciones acompañan a los aumentos de Covid que pesan sobre la demanda.
El oro encuentra apoyo tras el golpe de la Fed
El oro está logrando pequeñas ganancias al comienzo de la semana después de haber encontrado de nuevo apoyo en torno a los 1.740 dólares a finales de la semana pasada. La insistencia de la Reserva Federal en que la reducción de los tipos de interés sigue siendo el objetivo de este año y un par de puntos más que sugieren que podría haber una subida de tipos a finales del año que viene supusieron un duro golpe para los precios del oro la semana pasada y las perspectivas siguen siendo difíciles si los responsables políticos no cambian de rumbo.
Al parecer, el impulso a la baja se está frenando, por lo que el oro podría tener un respiro a corto plazo, pero las perspectivas generales no son buenas. La inflación suele formar parte de los argumentos alcistas para el oro, pero en estos momentos está jugando en su contra, ya que empuja a los bancos centrales hacia las puertas de salida del estímulo. Un repunte significativo podría hacer cambiar la actitud, pero por ahora, una inflación más baja y más estímulos de los bancos centrales parecen ser más favorables para el metal amarillo.
El bitcoin vuelve a mostrar su resistencia
Parece que el bitcoin se ha librado rápidamente de la prohibición china, y las criptomonedas han vuelto a repuntar a principios de la semana. Una vez más, estamos viendo una verdadera resistencia en el bitcoin, que en un momento dado estuvo a punto de alcanzar los 40.000 dólares.
Ahora se encuentra en un rango entre 40.000 y 45.000 dólares, y una ruptura en cualquier dirección sería significativa. Desde hace semanas parece que se dirige a una corrección y la ruptura a la baja del pasado martes parecía ser el catalizador, pero una vez más, ha encontrado un fuerte apoyo. Un movimiento por debajo de los 40.000 dólares supondría un golpe psicológico, mientras que los datos técnicos no parecen muy buenos a corto plazo.