Lo que Lagarde vende, los mercados no lo compran, Christine Lagarde ha insistido hoy en que la opinión del banco central sigue siendo que la inflación es temporal y que volverá a situarse por debajo de su objetivo a medio plazo. También insistió en que su análisis no respalda las expectativas de despegue basadas en el mercado, al tiempo que reconoció que las presiones inflacionistas están durando más de lo que había previsto anteriormente, lo que puede explicar por qué los mercados no están tranquilos con sus palabras. Es difícil que el banco central se muestre demasiado confiado en sus evaluaciones de la inflación cuando han demostrado ser demasiado optimistas recientemente. Esto se ha visto a pesar de la insistencia de Lagarde en que la orientación para el despegue no se satisfará en un futuro próximo y que creen que las presiones disminuirán en el transcurso del próximo año. También dejó pasar la oportunidad de sugerir que los mercados se están adelantando a los acontecimientos.
Los rendimientos de la deuda de la zona euro subieron durante la conferencia de prensa del BCE, mientras que el euro se disparó. Parece que a los operadores no les convenció la actuación de Lagarde o el análisis del banco central y esperan que cambie de rumbo durante el próximo año. En cualquier caso, está claro que hay un abismo entre el BCE y los mercados.
El petróleo recupera las pérdidas, mientras que los compradores de la baja surgen rápidamente
El petróleo cotiza ligeramente a la baja el jueves, tras recuperar gran parte de las pérdidas de la primera parte de la sesión, cuando llegó a caer más de un 2%. El rally ha parecido superado desde hace tiempo, por lo que la corrección que hemos visto no es una gran sorpresa. La pregunta, sin embargo, es si eso es todo.
Es interesante la rapidez con la que los operadores han comprado la caída. Digo interesante más que sorprendente porque este es un mercado fundamentalmente alcista y siempre fue probable que hubiera un soporte bastante rápido. Con los precios del petróleo habiendo corregido sólo un 5% después de una subida del 40%, me pregunto si ha sido un poco prematuro.
El retroceso se ha visto favorecido por el sorprendente aumento de los inventarios esta semana, así como por los informes de que las conversaciones sobre el acuerdo nuclear con Irán se reanudarán el próximo mes. Aunque no es probable que concluyan con rapidez, en última instancia podría significar la reincorporación de mucho más petróleo al mercado justo cuando se necesita y cuando los precios parecían sobrecargados.
Las subidas de tipos deberían pesar sobre el oro a medio plazo
El oro vuelve a superar los 1.800 dólares, un nivel en el que ha encontrado una importante resistencia durante la última semana. Un cierre semanal por encima de este nivel tras el fracaso de la semana pasada podría ser una señal alcista e indicar un cambio en el sentimiento durante ese tiempo. Esto sería particularmente fuerte si el precio también se mueve a través de los máximos de esta semana en torno a 1.810 dólares.
Otro fracaso pone el énfasis de nuevo en la baja, más concretamente en los 1.780 dólares, donde el precio ha encontrado apoyo esta semana. Aunque una ruptura de la línea de tendencia ascendente que se encuentra ahora por encima de este nivel de soporte sugeriría que este nivel de soporte se verá sometido a una fuerte presión, lo que podría ser una señal bajista en sí misma.
Los rendimientos estadounidenses han retrocedido en los últimos días, lo que ha aliviado la presión sobre el dólar y ha dado al oro un nuevo impulso. Otra cosa es que esto se mantenga de cara a la reunión de la semana que viene. Los bancos centrales de todo el mundo están avanzando hacia el endurecimiento de la política monetaria, o ya han empezado a hacerlo -dejando de lado a Turquía-, y las expectativas del mercado aumentan cada semana. Esto podría seguir pesando sobre el oro a medio plazo.
El bitcoin se defiende
El bitcoin está subiendo después de estar bajo presión a mediados de la semana. Una ruptura por debajo de los 60.000 dólares podría haber supuesto un problema para la criptomoneda, y todavía podría, pero se ha recuperado rápidamente por encima de este nivel y los toros de la criptomoneda pueden estar entusiasmados. La corrección del bitcoin supuso una caída de más del 13% desde sus máximos, un retroceso saludable en la mayoría de los instrumentos, pero las criptodivisas existen en un mundo propio. El repunte fue fuerte al entrar en la aprobación del ETF, por lo que puede haber más recogida de beneficios. Sin embargo, las perspectivas a largo plazo siguen siendo positivas.