Ha sido un comienzo de semana bastante tranquilo, con una sesión negativa en Asia que ha continuado en Europa y Estados Unidos antes de la apertura de Wall Street. Las acciones chinas se han visto especialmente afectadas en medio de los disturbios por las restricciones de Covid. Las protestas ponen de manifiesto la creciente frustración de la población con la política de cero Covid de los dirigentes, aunque se haya relajado ligeramente en los últimos tiempos. Los casos récord en múltiples ciudades están poniendo a prueba la política y los disturbios ponen de manifiesto la enormidad del reto al que se enfrenta el presidente Xi Jinping y su compromiso con el Covid cero. La combinación de todo ello crea una enorme incertidumbre, tanto en lo que respecta a la forma de gestionar las protestas como a lo que toda la experiencia significa para el futuro de la política y la economía. Llega en un momento en el que las acciones chinas se habían visto impulsadas por la perspectiva de que la política se relajara, con una mayor flexibilización prevista para la primavera. Ahora hay muchas cosas inciertas, lo que puede seguir pesando en el sentimiento hasta que tengamos una mejor idea de la dirección de la marcha. A pesar del tiempo transcurrido y de lo que han conseguido otros países, parece que China no está preparada para una flexibilización significativa de las restricciones, lo que podría significar que la frustración que estamos viendo siga bullendo. El resto de la semana promete ser muy animada con el regreso de EE.UU. de las vacaciones de Acción de Gracias y el calendario repleto de datos económicos de gran calado en todo el mundo. Eso incluye lo que normalmente se considera el más importante de todos -quizá ahora el segundo por detrás de la inflación-, el informe de empleo de EE.UU. para cerrar la semana. Abróchese el cinturón, podría ser un viaje agitado.
China y el tope de precios ruso pesan sobre el crudo
Los acontecimientos en China no sólo están afectando a los mercados de renta variable locales, los precios del petróleo también se están desmoronando bajo la presión de los casos récord de Covid y la enorme incertidumbre económica. El compromiso del país con el Covid cero ha perjudicado seriamente el crecimiento de la segunda economía mundial y, por extensión, la demanda de crudo. Esto ha contribuido a suavizar en cierta medida el impacto de la guerra de Ucrania en los mercados energéticos y podríamos ver cómo vuelve a pesar sobre los precios del petróleo.
También continúan las discusiones sobre los detalles del tope del precio del petróleo ruso. Sobre todo, dónde debe fijarse. Cada vez parece más probable que se haga a un nivel que no dificulte especialmente la capacidad de Rusia para vender crudo -lo que está contribuyendo a la caída de los precios del petróleo- ni ponga a sus compradores en una posición incómoda. El resultado probablemente influirá en la forma en que la OPEP+ responda este fin de semana y, por tanto, espero que la fábrica de rumores esté ocupada a medida que avance la semana, lo que a su vez podría desencadenar una gran volatilidad en el precio del petróleo en el transcurso de la misma.
¿Se avecina un periodo volátil para el oro?
El oro ha vuelto a tener un buen rendimiento durante la última semana, pero ahora parece que se está asentando antes de una semana muy ajetreada de datos económicos. Ahora se encuentra en medio de un nuevo rango potencial entre la resistencia de 1.780 dólares -un nivel de soporte importante en la primera mitad del año- y el soporte de 1.730 dólares -un gran nivel de resistencia en septiembre y octubre se convirtió en soporte la semana pasada-.
Con tantos datos procedentes de EE.UU. esta semana, como la inflación, el PIB y el informe de empleo, podríamos ver cómo uno de ellos cede en los próximos días, lo que nos prepara para la reunión de la Fed de dentro de dos semanas. Los últimos datos sobre la inflación también se publicarán poco más de 24 horas antes de esa decisión sobre los tipos de interés, por lo que podrían ser un par de semanas volátiles para el metal amarillo.
Las criptomonedas contra las cuerdas
El bitcoin sigue bajo presión a pesar de haberse recuperado ligeramente la semana pasada. Las criptomonedas siguen sufriendo las consecuencias del colapso del FTX y el alcance aún desconocido del contagio. Por no mencionar el hecho de que los operadores estarán ahora hiperalerta ante vulnerabilidades similares en otros lugares del mundo de las criptomonedas. El hecho de que el apetito por el riesgo sea débil hoy tampoco ayudará y el bitcoin ha bajado alrededor de un 2% como resultado y no está lejos de los 16.000 dólares. Aunque parece que está intentando formar una base en torno a los 15.500-17.000 dólares, puede ser más fácil decirlo que hacerlo en este entorno.
Craig Erlam, Senior Market Analyst, UK & EMEA, OANDA