El sector químico mundial va a ser testigo de un aumento del número de fusiones y adquisiciones

El sector químico mundial va a ser testigo de un aumento del número de fusiones y adquisiciones en 2015, según el cuarto número de Chemicals Executive M&A Review de A.T. Kearney, firma internacional de consultoría estratégica. Según el estudio realizado entre directivos y miembros de la comunidad implicada en fusiones y adquisiciones en el sector químico, es probable que los inversores activistas fuercen un incremento de este tipo de acuerdos, al presionar para que las empresas desinviertan en activos poco productivos. En Norteamérica especialmente, han impulsado la reestructuración de las carteras de las grandes empresas químicas con carteras diversificadas, como DuPont y Dow Chemical.

Los inversores activistas presionan a la dirección de algunas de las mayores químicas para reducir sus carteras. Hasta ahora se ha visto más esta tendencia en Norteamérica, pero dado el aumento del tamaño de los fondos y los pocos activos improductivos que quedan, prevemos que el activismo accionarial crezca también en Europa y Asia, afirma Thomas Rings, socio y coautor del informe Chemicals M&A de A.T. Kearney.

Desde 2013 el valor de las fusiones y las adquisiciones ha aumentado en un 13%. Para el 60% de los directivos del sector encuestados por A.T. Kearney, 2015 será un año de más operaciones, claramente animado por el acuerdo Albemarle Rockwood por valor de 6.900 millones de dólares en Estados Unidos. Sin embargo, el apetito por una actividad similar en Europa se verá afectado por el actual clima económico y la tensión política con Rusia.

Comentando los resultados del estudio, Thomas Rings añade: “Se cree que la mayor parte de las fusiones y adquisiciones en 2015 se dará en Norteamérica, pero China experimentará el mayor crecimiento de la actividad en el sector químico por la consolidación prevista del mercado local, así como por el crecimiento de la expansión geográfica y de la entrada de inversiones internacionales en el mercado chino”.

En el futuro previsible, los inversores estratégicos seguirán formando el núcleo de las fusiones y adquisiciones en el sector químico y es de prever que impulsen la actividad. Los factores financieros detrás de las operaciones en 2015 son las saneadas cuentas de las empresas químicas, la limitada rentabilidad de las oportunidades de inversión orgánica y el acceso continuado a la financiación. El motivo estratégico clave es el interés en racionalizar las carteras, instigado por los inversores activistas, por empresas químicas occidentales en busca de acceso a las economías emergentes de crecimiento rápido y viceversa, por el resurgimiento de la industria química estadounidense ante los bajos precios de la materia prima y por la elevada fragmentación de los mercados químicos asiáticos. Además A.T. Kearney prevé que la brusca caída de los precios del Brent del pico de 115 dólares a finales de junio de 2014 a los 50-60 actuales, tendrá un efecto dominó en los actores petroquímicos.

Como concluye Joachim von Hoyningen-Huene: “Dados los bajos precios actuales del petróleo, pensamos que las petroleras sacarán sus activos químicos al mercado para generar liquidez, lo que creará oportunidades para que las empresas químicas interesadas en el sector del petróleo compren activos que les proporcionen unos múltiplos más razonables”.