Análisis y Opinión

El poder se ha concentrado históricamente en manos de quienes controlan los cuellos de botella geográficos, o "puntos de estrangulamiento". En la Antigüedad fueron estrechos marítimos o rutas comerciales. El cierre del Estrecho de Ormuz ilustra hoy cómo esos enclaves físicos siguen siendo relevantes. Pero han surgido además nuevos cuellos de botella globales mucho menos evidentes e igualmente decisivos, según detalla Edward Fishman en su libro Chokepoints: las redes de divisas, los bancos corresponsales, los seguros marítimos y las cadenas de suministro de semiconductores. Cerrar un estrecho corta físicamente el tráfico, pero una simple notificación del Tesoro de EEUU puede dejar a un país fuera del sistema financiero mundial. Para los inversores, entender quién controla estas infraestructuras y cómo pueden utilizarse constituye ya una cuestión tanto geopolítica como macroeconómica.

Más allá del ruido político, lo que penaliza a los mercados no es una declaración concreta sino la falta de visibilidad. La última embestida de Donald Trump, que en la cumbre de la OTAN en Ankara calificó a España de "causa perdida" y reiteró la orden a su secretario del Tesoro de cortar todo el comercio con el país, se suma a una desinversión de empresas estadounidenses de cerca de 7.800 millones de euros desde su llegada al gobierno. Es una señal clara de que el capital exige ya una prima de riesgo mayor para apostar por España, en un contexto de tensiones geopolíticas y de relaciones bilaterales cada vez más deterioradas. El dinero, cuando es global como lo es hoy, busca siempre los entornos más estables y predecibles.

Junio fue un mes de contrastes para los activos digitales. Bitcoin abrió el mes por encima de los USD 63.000, llegó a recuperar terreno hacia mediados de mes apoyado por un repunte generalizado del apetito por riesgo, y cerró por debajo de los USD 59.000, operando sobre una zona de soporte clave y con una estructura de mercado cada vez más delgada por debajo. Según Crypto Finance, parte de Deutsche Börse Group, el comportamiento de cripto durante junio reafirmó un patrón que la firma viene observando a lo largo de 2026: los activos digitales continúan moviéndose en estrecha sincronía con las condiciones macroeconómicas globales expectativas de tasas, presiones inflacionarias y eventos geopolíticos más que en función de una adopción estructural propia.

El crecimiento de la población urbana plantea importantes desafíos para las administraciones públicas. Se estima que en 2050 las ciudades albergarán a 2.500 millones de personas más, una realidad que obliga a los responsables municipales a buscar nuevas formas de gestionar las infraestructuras, los servicios y los recursos sin renunciar a la seguridad, la eficiencia operativa y la confianza de la ciudadanía. En este contexto, Genetec subraya que el futuro de las smart cities pasa por simplificar la gestión de la seguridad mediante plataformas unificadas capaces de conectar personas, datos y procesos en un único entorno operativo. Más allá de integrar tecnologías independientes, el objetivo es ofrecer una visión global que permita anticipar las incidencias, agilizar la toma de decisiones y mejorar la coordinación entre los distintos organismos implicados.

Los mercados siguen en tensión por la crisis geopolítica de Oriente Próximo. Las reservas estratégicas de energía reducidas a niveles operativos mínimos en algunos casos podría provocar un repunte de precios mucho más pronunciado si las hostilidades vuelven a los niveles observados en marzo, advierte Ronald Temple, estratega jefe de mercados de Lazard. Un escenario de tensiones latentes en el que las negociaciones se vean periódicamente interrumpidas por enfrentamientos entre Israel y Hezbolá u otros incidentes, como un conflicto en el Estrecho de Ormuz, continúa siendo la previsión de Lazard Geopolitical Advisory. “Es probable que el tráfico marítimo por Ormuz se normalice con el tiempo, pero seguimos mostrándonos algo escépticos ante el optimismo que se aprecia en los mercados respecto al ritmo y la fluidez de dicha normalización, como demuestra el hecho de que, el 10 de julio, los futuros del crudo Brent con vencimiento en diciembre de 2026 cotizaran a algo más de 75 dólares por barril”, reconoce Temple. En su opinión, aunque es fácil imaginar un exceso de oferta de energía en el primer semestre de 2027, parece justificada una prima de riesgo de cierta magnitud, dada la influencia real que ejerce Irán –si no un control absoluto– sobre los flujos energéticos del Estrecho de Ormuz. “Si bien Irán ya disponía de esa influencia en el pasado, el grado de control que ejerce hoy en día es fundamentalmente diferente de la capacidad de limitar los flujos que se temía”, afirma.

España sigue ocupando una posición muy relevante dentro del EIC Accelerator, uno de los instrumentos europeos más competitivos para startups y pymes innovadoras con tecnologías de alto impacto. Según datos atribuidos a EISMEA, España aparece como el cuarto país con mayor volumen de propuestas tanto en Step 1 como en Step 2, lo que confirma el dinamismo del ecosistema español de innovación, emprendimiento tecnológico y deep tech. Los datos muestran una realidad interesante: España genera muchas propuestas, supera con fuerza el primer filtro, y mantiene una posición competitiva en la fase de propuesta completa. Sin embargo, también se observa un reto claro: convertir más proyectos prometedores en propuestas completas capaces de superar las exigencias del EIC.

En el análisis político, el término francés «prêt-à-porter» (listo para llevar) adquiere a menudo caracteres de metáfora peyorativa. Describe la pérdida de autenticidad y la estandarización ideológica que resultan del consumo de soluciones rápidas y prefabricadas.

Hay momentos en la vida pública en que los ciudadanos dejan de indignarse por un caso concreto de repugnante corrupción y empiezan a preguntarse si el problema no será ya el propio sistema, o como mínimo un partido, o incluso una ‘secta’ dentro de ese partido: pongamos que hablamos del ‘sanchismo’ como casta de amiguetes y cargos colocados a dedo, valga la redundancia, que vienen rodeando los últimos años al presidente del gobierno y que, hoy, bien están preventivamente entre rejas, bien imputados por delitos asociados al puro robo y caminito de Jerez.

Tenía interés en conocer la opinión de Bernardo. Nos conocemos desde que éramos unos críos y asistíamos al mismo colegio. Compartimos recuerdos de tardes largas jugando al futbol, bocadillo en mano, y cambiando cromos. También nos confiamos nuestras primeras inquietudes al comenzar a hablar con las chicas.

Probablemente sería bastante más acertado llamarla pertinencia.

Vengo aquí a reivindicar como pauta de conducta la impertinencia, en el sentido de la causa de la contrariedad e incluso el enfado del que se cree con derecho a ser siempre escuchado en silencio y obedecido, cuando resulta que el desobediente, en un momento dado, ya harto, prefiere atender a su conciencia y no a su supuesto deber, impuesto contra su voluntad, de malentendida obediencia.

La renta variable de mercados emergentes progresa un 25% desde comienzos de año, según el índice MSCI Emerging Markets a 23 de junio de 2026. Sin embargo, este rendimiento se explica casi en su totalidad por Corea del Sur y Taiwán, que concentran la mitad del índice y suben un 112% y un 68%, respectivamente. Excluyendo estos dos mercados, el resto de acciones emergentes registraría una caída cercana al 5% en el año. Para Lazard Frères Gestion, invertir de forma pasiva en mercados emergentes equivale hoy a tomar una apuesta direccional sobre el ciclo tecnológico mundial y sobre un número reducido de países, lo que reduce la diversificación y amplifica la volatilidad. El mercado coreano lo demuestra, pues ha cerrado con variaciones de al menos un 5% en más de veinte sesiones este año, un fenómeno acentuado por los ETF y operaciones de trading apalancados.

La inteligencia artificial ha dejado de ser una promesa para convertirse en una realidad empresarial. Sin embargo, la gran pregunta ya no es quién utiliza IA, sino quién está consiguiendo que esa inversión se traduzca en más rentabilidad. Las empresas destinan cada vez más recursos a herramientas de inteligencia artificial, pero la adopción tecnológica no siempre se convierte en mejores resultados. Automatizar procesos, generar contenido o reducir tiempos no garantiza, por sí solo, un incremento de la productividad ni de los beneficios. De hecho, uno de los errores más frecuentes es incorporar tecnología sin una estrategia previa que determine para qué se utiliza y cómo se medirá su impacto.

Las pequeñas y medianas empresas (pymes) españolas dedicadas a la manufactura que han incorporado robots a su actividad han conseguido mejorar la productividad, sobre todo las menos innovadoras y con menos trabajadores. Sin embargo, esta automatización, por sí sola, no se traduce en una mejora de los niveles de exportación, ya que la presencia en los mercados internacionales está estrechamente vinculada a las economías de localización en el territorio. Es la principal conclusión de un trabajo pionero elaborado por investigadores de los Estudios de Economía y Empresa de la UOC, que, por primera vez, han analizado el impacto de la adopción de estas tecnologías en las pymes, empresas con una plantilla de entre 10 y 200 trabajadores, que representan la mayor parte del tejido empresarial español.

La IA está absorbiendo el apetito inversor global a un ritmo sin precedentes, con entradas de capital en tecnología 17 veces superiores a la media histórica. Bruno Parraguez, analista de Acacia Inversión, advierte que el fenómeno replica los patrones de efecto rebaño que precedieron a la burbuja de las puntocom y a la caída de las Nifty Fifty en los 70. El efecto rebaño dispara los fondos tecnológicos a niveles récord. El herding, o efecto de rebaño, es un sesgo cognitivo que se produce cuando los inversores toman decisiones basándose en el comportamiento de otros inversores más que en los fundamentales de un activo. Es especialmente evidente cuando existe una narrativa dominante y cuando la gestión pasiva tiene un peso relevante. Una de sus manifestaciones más comunes es el performance chasing, en el que los inversores asumen incorrectamente que los activos con mejor desempeño reciente seguirán teniéndolo indefinidamente.

Hay documentos que no se limitan a describir el presente. Europe 2031 es uno de ellos: plantea qué puede hacer Europa para decidir su propio futuro digital. Lo firma Michiel Bakker, investigador de inteligencia artificial con afiliaciones en el MIT y Google DeepMind, junto a un equipo de académicos y analistas europeos. No es un informe más sobre inteligencia artificial. Es un escenario. Un relato sobre cómo Europa podría llegar a 2031 sin capacidad de decidir su propio futuro: sin la infraestructura tecnológica para competir, sin la voz institucional para negociar, sin la cohesión interna para actuar. El documento se llama Europe 2031. Su diagnóstico no necesita adornos: Europa controla el 5% del cómputo mundial de IA mientras Estados Unidos controla el 80%. Y actúa, dice el informe, con instrumentos que son diez veces más pequeños que el problema.

Las grandes civilizaciones no se distinguen por la riqueza que acumulan ni por el poder que concentran, sino por la forma en que protegen a los más débiles. Ese ha sido, desde la Antigüedad, el verdadero criterio para medir el grado de humanidad de una sociedad. Una comunidad política se engrandece cuando pone límites al poder para salvaguardar a quienes no pueden defenderse por sí mismos.

Es más, que incluso ya se han creado estructuras institucionales que harían imposible avanzar en el bien común de los españoles porque lo que ha desaparecido es la propia noción de ciudadanía española. Además, en ese (lúgubre) ambiente termina de complicar las cosas la existencia de políticos que probablemente sí intentan trabajar para algún bien común. Por supuestos obviamos la simpleza que consiste en decir que el político lo que busca es poder. Evidentemente, lo que importa es para qué pretende utilizar ese poder. Algunos, en España, pretenden mejorar un interés general concreto. Simplifiquemos, los hay de dos tipos.

Uno de los objetivos del gobierno socialcomunista que padece España el último lustro largo es imponer, en medio de un cierto aborregamiento social, ‘una memoria selectiva’. Hay víctimas que ocupan portadas, reciben homenajes institucionales, leyes específicas y reconocimiento político. Y hay otras, en cambio que son condenadas a un silencio administrativo que resulta tan injusto como doloroso. Por no decir vergonzoso y cobarde.

Nuestro y su forma femenina, nuestra, es un determinante o pronombre posesivo, que indica que algo pertenece a varias personas o que se comparte en común. Se refiere específicamente a la primera persona del plural (nosotros/as).

Como todo el mundo sabe, estos días está de absoluta y rigurosa moda mediática el devenir judicial de Dña. Begoña Gómez dadas las gravísimas acusaciones que pesan sobre ella y sus secuaces; pero muy especialmente se habla de la medida cautelar acordada por el Sr. Juez Peinado consistente en retirarle su pasaporte.

La economía y los mercados internacionales están entrando en una nueva fase. La guerra con Irán acapara los titulares, pero los cambios más relevantes para los inversores son de naturaleza estructural. Las oportunidades fuera de EEUU pueden cumplir cada vez más la promesa de innovación tecnológica y crecimiento de los beneficios en una amplia variedad de países y sectores, al tiempo que ofrecen potencial de apreciación de la moneda y valoraciones más bajas. Ahora podría ser un momento oportuno para realizar cambios en la asignación de activos, teniendo en cuenta una evaluación exhaustiva del riesgo y la rentabilidad. Así lo sostiene Ronald Temple, estratega jefe de mercados de Lazard, en las perspectivas de la firma para la segunda mitad de 2026.

Hubo un tiempo, ya lejano, en que se pretendió , honestamente, por algunos , que la mejor manera de trabajar para el bien común de los españoles fuese federalizarla. Se podría debatir si la Constitución , sin reformas, lo permite, y, sobre todo si tiene sentido federalizar una Nación integrada, creando fronteras interiores inexplicadas y francamente idiotas , económicamente absurdas. Eran los tiempos del café para todos que intentaba preservar el sagrado principio de igualdad ontológica entre ciudadanos a la vez que se fragmentaba desigualmente la presencia del Estado, garante de ese principio, según regiones.

¿Llegará a tiempo Begoña Gómez para sacar el pasaje a República Dominicana? ¿One more time? De momento tendrá que esperar y contener su indignación, dada la decisión del juez de retirarle el pasaporte y prohibirle viajar fuera de España… situación que seguramente será revocada en los próximos días por la Audiencia de Madrid. Pero su preocupación por no poder salir en agosto es tan visible como incomprensible.

España e Italia han mantenido históricamente políticas de acogida humanitaria escasamente restrictivas, bordeando los estrictos criterios de otros Estados miembros. Aunque sus flujos han descendido recientemente, la Unión Europea (U.E.) observa con honda inquietud el volumen acumulado de estas cifras.

La esencia a veces es cuestión de matices y, en consecuencia, lo bonito muestra algo que, en cuanto a su real existencia, lo feo solo sospecha: la belleza. Hay que trabajar mucho para lograr ser un hombre diferente, sin separarse un ápice de seguir a la vez viviendo como un hombre común; uno de los que con ahínco moldea sus certezas para obtener, al manufacturar su particular realidad, el acceso a una variedad de posibilidades en las que en la misma medida, en todas ellas, se encuentra el gusto; y así, si no hay otros recursos, vale para disfrutar por igual que si hoy para cenar toca sopa de patatas, mañana, si la suerte no cambia, sin mayor problema se cambia el menú y con la misma alegría se cenarán las mismas patatas, pero esta vez en sopa.

El euríbor cerró mayo con una media definitiva del 2,804 %, el valor más alto del año y tercer mes consecutivo al alza, y junio arranca en la misma línea, situando su media provisional en torno al 2,82 %. El BCE, que subió tipos al 2,5 % a principios de mes en un contexto de inflación sostenida por las tensiones geopolíticas en Oriente Próximo, no ofrece de momento el alivio que muchas familias esperaban. En el debate actual sobre la vivienda, el dato diario de este indicador se ha convertido en el termómetro de tranquilidad para las familias con hipoteca, o para aquellas que están en vías de solicitarla, como si una oscilación de unas décimas fuera el único criterio de viabilidad de un proyecto de vida tan importante. Sin embargo, hemos de poner cuidado en esta lectura, porque la realidad tiene otros matices que merece la pena considerar.

Este hecho, a nuestro juicio tiene dos veneros. Uno es el efecto, probablemente no calculado e involuntario de una serie de disposiciones, leyes y políticas dedicadas a “descentralizar”, reforzar el poder político de oligarquías o caciquismos locales, o, incluso intentar comprar la complicidad de separatistas, terroristas cruentos o no. Se dieron torpezas, en ese sentido, en la época de D. Felipe González , pero un caso paradigmático, a nuestro juicio, lo constituyen los llamados “Pactos del Majestic” y las irracionales concesiones que el primer Aznar hace al separatismo ( 50% del IRPF, la educación, ley de inmersión lingüística, la sanidad, movimiento de liberación nacional vasco, etc…). Jamás dudaré del patriotismo de los señores González ni Aznar.

Durante los últimos años, el negocio de la inteligencia artificial se ha basado principalmente en el consumo: número de consultas efectuadas, volumen de texto procesado o licencias contratadas por persona usuaria. En este modelo, una de las unidades básicas de facturación es el token, es decir, el fragmento mínimo de texto que el modelo procesa o genera. Puede ser una palabra corta, una parte de una palabra o un signo de puntuación. Sin embargo, expertos de la UOC apuntan a un cambio de fondo: la evolución de la IA generativa hacia agentes de IA capaces de ejecutar procesos completos está desplazando el valor del uso técnico de la herramienta hacia el resultado obtenido. "La clientela no quiere comprar cómputo, sino una tarea resuelta: un informe, una campaña, una reserva, una incidencia cerrada o una mejora de la productividad", explica Carles Méndez-Ortega, profesor de los Estudios de Economía y Empresa e investigador del grupo i2TIC-IA Lab de la UOC.

La inteligencia artificial promete revolucionarlo todo, pero detrás del entusiasmo tecnológico se esconden riesgos económicos, sociales y humanos que pocos parecen dispuestos a reconocer. Hasta hace poco, yo también veía la inteligencia artificial (IA) como una herramienta capaz de impulsar la innovación y la productividad a niveles sin precedentes. En muchos aspectos, sigue siendo así: la IA redacta informes, analiza mercados, diagnostica enfermedades, elabora documentos legales y desarrolla software con una rapidez que parecía impensable hace apenas unos años.