El aumento de las exportaciones españolas (+7,8%) obliga a las PYMES a cubrirse ante la volatilidad de los tipos de cambio

Ante estas magnitudes, muchas PYMES olvidan que exportar significa en muchos casos cobrar en divisas extranjeras y que esto supone un riesgo adicional: el riesgo de cambio asociado a la volatilidad del mercado de divisas. Según un estudio realizado por la Association of Chartered Certified Accountants (ACCA) y Kantox, un 83% de las PYMES analizadas que operan con divisas se han visto afectadas por la volatilidad durante el 2012 y un 33% tuvieron diferencias de cambio de más de 1 millón de dólares durante este periodo. El estudio, en el que han participado diversas empresas españolas, ofrece una radiografía de las estrategias de cobertura de cambio del tejido industrial de la comunidad.

Hasta el estallido de la crisis financiera, eran pocas las empresas que se preocupaban de cómo afectaba la volatilidad del mercado de divisas a sus ingresos y de cuál era el coste de los productos bancarios. La mayoría confiaban en los productos derivados y no habían dedicado esfuerzos a mejorar la gestión de un tema considerado tangencial en el campo de las finanzas. Sin embargo, con la llegada de la crisis, las empresas españolas se han concentrado tanto en aumentar sus exportaciones como en reducir sus gastos de forma que las coberturas de cambio han pasado a ser un asunto de mayor importancia.

Las PYMES están expuestas, pero poco cubiertas

La ACCA y Kantox han realizado, durante la segunda mitad de 2012, un estudio pionero que se centra en las PYMES y en cómo estas afrontan el riesgo asociado a la volatilidad de los tipos de cambio. En el estudio se han analizado las estrategias de cobertura de 119 PYMES de más de 15 países (Europa, Asia y América del Norte). Un 15% de las compañías analizadas son españolas y, de estas, una parte importante son españolas. Se han tenido en cuenta tanto empresas exportadoras como aquellas que se abastecen de productos extranjeros.

Entre otras conclusiones, el estudio pone de manifiesto que un 33% de las empresas encuestadas tuvieron diferencias de cambio de más de 1 millón de dólares en 2012. La mayoría no eran lo suficientemente conscientes de este riesgo: ni contaban con profesionales formados en este campo ni con software para controlar completamente su exposición. Además, aquellas que necesitan trabajar con divisas “exóticas” (generalmente, aquellas propias de países emergentes) corrían riesgos añadidos por su elevada volatilidad comparada con la de divisas como el Euro, el Dólar Americano o la Libra Esterlina.

El estudio revela que, a pesar de que cada vez son más las empresas interesadas en mejorar la gestión del riesgo de cambio, poco menos de la mitad de PYMES analizadas monitoriza su exposición al riesgo, de manera que sus beneficios quedan totalmente expuestos a la volatilidad del tipo de cambio, sobre todo cuando las ventas se concentran en el exterior.

Por otra parte, el estudio señala que las compañías no están satisfechas con el coste y la complejidad de los productos de cobertura. Sin embargo, un 35% de las PYMES encuestas desconoce el coste real de los productos que tiene contratados y muchas de ellas no entienden bien los productos.

A pesar de estas condiciones negativas, el 86% de las empresas tienen contratado algún tipo de cobertura, si bien ninguna empresa cubre todas sus operaciones. Así, aunque muchas empresas cuentan con productos para protegerse, más del 10% desconoce qué tiene contratado y más de un tercio cubre sólo la mitad de su exposición. El gran escollo para cubrirse ante el riesgo de cambio es la oferta de productos bancarios derivados que incluyen cláusulas poco beneficiosas para las compañías.

En palabras de Philippe Gelis, CEO de Kantox, “La conclusión final del estudio es clara: a pesar de que la gestión del riesgo del cambio no es la parte central del negocio ni la principal preocupación de las empresas, descuidar este área puede implicar importantes pérdidas en el margen de beneficios de las PYMES. Por ello es importante que las compañías españolas, que están aumentado día a día sus operaciones con empresas extranjeras, cuenten con una adecuada estrategia de cobertura”. Cinco simples reglas para protegerse de la volatilidad del cambio. Philippe Gelis, CEO de Kantox y experto en FinTech, propone cinco reglas para cubrir el riesgo de cambio:

1. Definir una política de cobertura.

2. Identificar la exposición de la empresa y decidir, en base a la política de cobertura definida, si necesita cubrirse.

3. No intentar pronosticar los movimientos de las divisas o, como mínimo, no basar las decisiones de cobertura solamente en dichos pronósticos.

4. Nunca especular con el dinero de la empresa en el mercado de divisas.

5. Comprar sólo aquellos productos financieros de cobertura que se comprendan.

Kantox es una alternativa pionera al intercambio de divisas tradicional de bancos y brókeres que permite hasta un 80% de ahorro en comisiones y funciona de forma sencilla y transparente. Desde su creación, ofrece a sus más de 300 clientes una plataforma donde intercambiar más de 20 divisas con las que cubre el 98% del mercado. Cuenta con sede en Londres y oficinas en Barcelona. La compañía está regulada por la Financial Conduct Authority (FCA) y por el Banco de España.