SEMANA DEL 18 DE MAYO
Análisis de los mercados
martes 21 de octubre de 2014, 14:31h
|
| Arcadi Orrit (InverConsulting EAFI) |
Hay inquietud en los mercados debido a la situación económica en Europa. La sacudida de las bolsas el pasado jueves es una buena muestra de que los mercados están nerviosos y a la expectativa de lo que suceda con Europa, en especial las posibles medidas del BCE el próximo mes de junio y el rumbo de la política económica que resulte de las elecciones europeas del 25 de mayo. Y España será especialmente sensible a todos estos movimientos, como lo prueba el hecho de que el Ibex 35 fue uno de los índices más damnificados en la sesión del jueves y que la prima de riesgo rompió la tendencia a la baja para volver a repuntar. Y es que los indicadores macro nos siguen hablando de una tendencia hacia la deflación, con tasas interanuales de IPC de abril del +0,7% en la zona euro o del +0,3% en España.
En cuanto al crecimiento del PIB, Alemania se desenvuelve muy bien durante el 1er trimestre, con un crecimiento del +2,5% interanual, pero el conjunto de la zona euro sólo creció un +0,9% interanual, siendo especialmente preocupante el mal dato de Francia (+0,8%). A pesar de las buenas cifras alemanas, la encuesta ZEW de mayo ha empeorado (componente expectativas) y otros países como Holanda comienzan a ver cómo empeoran sus indicadores.
Estamos en un momento decisivo en el que hay que escoger entre estimular la economía con medidas monetarias o permitir que continúe el estancamiento actual con un paro elevado y un consumo privado débil.
En Estados Unidos, hemos conocido datos decepcionantes de producción industrial y ventas minoristas de abril, pero afortunadamente los indicadores anticipados como la encuesta manufacturera de Nueva York o el Philadelphia Fed de mayo se han comportado mejor de lo previsto y permiten ser optimistas de cara el futuro.
En cuanto a las bolsas, los mercados estaban atacando resistencias cuando este jueves ha aparecido papel de repente y ha provocado importantes retrocesos, que han podido ser parcialmente contrarrestados durante la jornada del viernes. El Ibex 35 ha tocado máximos en los 10.665 puntos para precipitarse hasta los 10.282 puntos y cerrar la semana prácticamente en tablas en los 10.478 puntos. El Eurostoxx 50 chocaba contra máximos en los 3.224 puntos para hundirse hasta los 3.142 puntos y recuperarse este viernes hasta los 3.172 puntos. El S&P 500 ha tocado máximos anuales en los 1.902 puntos, para hacer una corrección más moderada hasta los 1.862 puntos y cerrar la semana en los 1.877 puntos.
La conclusión de la semana es que el ataque que los mercados han hecho a las resistencias en vigor se ha visto frustrado pero sin consolidarse un giro bajista de corto plazo, con lo que el panorama técnico sigue siendo el mismo de semanas anteriores, a pesar del incremento de la volatilidad. Así pues, seguimos a la expectativa y continuaremos en una posición de neutralidad de corto plazo de cara a la semana que viene.
Si (
No(
