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INFORME DE MONEX EUROPE

Los mercados se alejan del riesgo al tiempo que los precios de la energía suben y entran en el terreno de destrucción de la demanda

Los mercados se alejan del riesgo al tiempo que los precios de la energía suben y entran en el terreno de destrucción de la demanda

  • Las previsiones de un invierno frío están aumentando las perspectivas de inflación en este momento, ya que la demanda de energía es alta mientras que la oferta es baja

jueves 07 de octubre de 2021, 16:57h
Con el fortalecimiento del dólar en todos los ámbitos, el cambio EUR/USD se situó por debajo de los mínimos recientes y alcanzó otro mínimo mensual en los últimos 15 meses, al tiempo que se ha intensificado la preocupación por la inflación. Los precios del gas en Europa suben día a día, a pesar de que algunos países europeos, como Francia, tienen un tope en los precios de la energía. Si las perspectivas de inflación, que ahora mismo están en máximos de varios años, aumentan aún más, esto podría significar que el Banco Central Europeo tendrá que normalizar la política a un ritmo más rápido de lo que tenía previsto durante la reunión de septiembre. Las previsiones de un invierno frío también están aumentando las perspectivas de inflación en este momento, ya que la demanda de energía es alta mientras que la oferta es baja, lo que puede suponer un proceso de estanflación. En el plano fiscal, hoy comenzarán las conversaciones sobre la coalición alemana, después de que el partido socialdemócrata de Olaf Scholz obtuviera una estrecha victoria electoral sobre los conservadores de Angela Merkel. Scholz necesita a otros partidos para lograr la mayoría necesaria para liderar el país. Será difícil que el FDP y los Verdes se alineen en temas como el cambio climático. Por otro lado, es probable que surjan problemas entre el FDP, partido pro empresa, y el SPD, en temas como el salario mínimo, los impuestos y la vivienda. Las conversaciones sobre la coalición alemana estarán en el punto de mira de los mercados en las próximas semanas, pero hoy la atención se centrará en las actas de la reunión del Banco Central Europeo. Los inversores buscarán más información sobre el «ritmo moderadamente menor» de las compras de emergencia frente a la pandemia este trimestre.

Si no fuera por el aumento de las expectativas de inflación, es probable que el dólar estadounidense se viera lastrado por las continuas preocupaciones fiscales a nivel nacional. Sin embargo, en realidad, el índice del dólar se mantuvo cerca de los máximos anuales, ya que los inversores ven la crisis energética mundial como un riesgo para el crecimiento. En el plano fiscal, los demócratas indicaron que aceptarían la oferta del líder de la minoría del Senado, Mitch McConnell, de permitir un aumento a corto plazo del techo de la deuda hasta diciembre. Es posible que se discuta hoy el voto del Senado. Sin embargo, esto no cambia mucho la situación; simplemente pospone el riesgo de impago hasta finales de año y plantea la perspectiva de otra lucha política cerca de fin de año. La atención se centrará hoy en las demandas de empleo de Estados Unidos y en otras actualizaciones del Senado antes de que los mercados se preparen para el informe de empleo de Estados Unidos de mañana.

La libra esterlina se vio sacudida ayer por los precios del gas natural, ya que la preocupación por la inflación, derivada de la subida de los precios de la energía, se cruzó con el temor a que la demanda se viera destruida por el aumento de la presión de los precios. Aunque el impacto de la subida de los precios de la energía solo se está notando en algunas partes del mundo, como Europa, su repercusión se hizo notar en el conjunto de los mercados mundiales al extenderse la preocupación por el crecimiento. El cambio GBP/USD cerró finalmente con un descenso del 0,35 % en el día, pero las pérdidas superaron el medio punto porcentual en algunos momentos de la sesión. Este retroceso menor se debió a los comentarios del presidente ruso, Vladimir Putin, que declaró que el país aumentaría su suministro de gas a Europa a corto plazo. Esta mañana, sigue habiendo preocupaciones similares sobre el suministro de energía, especialmente porque las previsiones de una mayor inflación en los próximos 6 meses empiezan a impulsar las perspectivas de inflación. Aunque no lo consideramos probable, esto podría obligar al Banco de Inglaterra a intervenir ya en noviembre, después de haber dejado la puerta abierta a una subida anterior. La acción de los precios del mercado en general será decisiva para el cambio GBP/USD hoy, especialmente al no haber casi nada programado en el calendario de publicaciones.

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