El gobierno chino está relajando su política fiscal y monetaria para lograr un crecimiento más lento pero estable en el futuro y está fijando un objetivo de PIB más moderado del 6-6,5 por ciento. La desaceleración es una evolución natural, que fue anticipada por los mercados y que viene ocurriendo desde hace tiempo. Al abordar activamente el problema, China se asegura de que la ralentización natural se produzca de forma controlada y de que el apalancamiento pueda gestionarse adecuadamente. Creemos que China todavía tiene suficiente espacio para hacer crecer su economía en el rango establecido y que el empleo de medidas para impulsar el consumo es el camino correcto a seguir.
Para el consumidor medio chino, la renta se mantiene estable o está experimentando un ligero descenso -el 2018 fue la primera vez en muchos años en que las nóminas cayeron- y el desempleo ha ido en aumento, aunque sea lentamente. Para garantizar que esto no provoque malestar social, el Gobierno está tomando medidas y se ha fijado el objetivo de crear puestos de trabajo, y está aplicando recortes fiscales, incluyendo el IVA, para mejorar el sentimiento de los ciudadanos y estimular el consumo futuro.
Por el momento, la atención mundial sigue estando muy centrada en las negociaciones comerciales. Esperamos que esto dé paso a un sentimiento positivo que también beneficiará a la renta variable. No obstante, los inversores interesados deberían seguir de cerca las acciones de China a medio plazo para poder reaccionar adecuadamente en caso necesario.
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