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INFORME MONEX EUROPE

El dólar encuentra apoyo en la subida de los rendimientos del Tesoro

El dólar encuentra apoyo en la subida de los rendimientos del Tesoro

  • La acción de los precios de la libra fue bastante moderada ayer

martes 22 de marzo de 2022, 11:19h

Si bien las declaraciones del Banco Central Europeo de ayer no lograron apuntalar al euro, ya que los comentarios de Jay Powell se impusieron en los mercados, en la sesión de hoy podría haber una renovada volatilidad en el cambio EUR/USD debido a las declaraciones del BCE, ya que hay programadas seis intervenciones de portavoces del BCE. Entre ellos se encuentran la presidenta Lagarde y el economista jefe Lane, ambos con una postura más pesimista que la mayoría de los portavoces de ayer. Esto significa que los mercados podrían reaccionar de forma más evidente a cualquier declaración en defensa de una política monetaria restrictiva por su parte, ya que esto indicaría un cambio en las principales opiniones del BCE. En materia fiscal, los mercados estarán atentos a las posibles medidas de intervención en los mercados energéticos que se adopten mañana, después de que Europe Express tuviera conocimiento de un proyecto de ley tras el Consejo de la UE celebrado ayer en Bruselas.

El proyecto de texto establece la obligación de llenar las instalaciones de almacenamiento de gas y modificaría la legislación de la UE sobre la seguridad del suministro de gas de 2017. Al llenar sus instalaciones de almacenamiento de gas, el bloque puede evitar las interrupciones importantes de suministro el próximo invierno, cuando la demanda de energía vuelva a aumentar. Un avance sustancial en las medidas podría apuntalar el euro a medio plazo, ya que reduciría los riesgos inflacionistas.

La calma ayer precedió a la tormenta, ya que los mercados se mantuvieron prácticamente inmóviles a la espera del discurso del presidente de la Reserva Federal, Powell, en la Asociación Nacional de Economistas de Negocios. Los titulares que siguieron a sus declaraciones dieron lugar a una oferta moderada del dólar estadounidense, al tiempo que se profundizaba en la venta del Tesoro estadounidense. Powell indicó que la Fed está preparada para subir los tipos de interés en 50 puntos básicos en mayo, si los datos lo permiten, lo que llevó a los rendimientos de los bonos del Tesoro a corto plazo a uno de sus peores días en la última década. Las declaraciones se producen después de que el FOMC subiera los tipos en 25 puntos básicos en su reunión de la semana pasada y señalara otras seis subidas de tipos de un cuarto de punto a lo largo de 2022; un cambio importante en el consenso del FOMC desde las proyecciones de diciembre. Esta mañana, el rendimiento a dos años se ha alejado de los máximos de la noche, pero sigue cotizando por encima del 2,15 %, lo que resulta trascendental si se tiene en cuenta que la semana pasada los rendimientos a corto plazo tuvieron dificultades para superar el 2 %. De cara a la jornada de hoy, no se espera mucho movimiento en el calendario de publicaciones, aunque se seguirán con atención las posibles declaraciones sobre política monetaria de varios portavoces de la Reserva Federal. Entre ellos se encuentran Wuerffel, William, Daly y Mester que intervendrán a lo largo de la tarde.

La acción de los precios de la libra fue bastante moderada ayer. La mayor parte de la acción se centró en la reacción del índice amplio del dólar estadounidense a la evolución de la renta fija. Hoy, el dólar sigue dictando el comportamiento de la libra, en lugar de verse influida por los acontecimientos económicos nacionales. Teniendo los mercados de divisas los diferenciales de rendimiento como prioridad, dadas las recientes declaraciones de la Reserva Federal y la acción del precio en los títulos del Tesoro estadounidense, el anuncio del presupuesto de primavera mañana puede ser fundamental. El Banco de Inglaterra se ha embarcado recientemente en una subida moderada, debido a los riesgos para las perspectivas de crecimiento. Si la última inyección fiscal protege las condiciones de crecimiento de lo que se considera la peor crisis del coste de la vida en décadas, los responsables de la política monetaria podrían sentirse más cómodos subiendo los tipos para frustrar las presiones inflacionistas. Esto, junto con la publicación mañana de los datos del IPC de febrero, debería ofrecer a la libra un mínimo de soporte en la lucha contra el aumento de los rendimientos en EE. UU.

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