Ha sido un comienzo de semana tranquilo mientras los inversores sopesan lo que significa el modesto objetivo de crecimiento de China para la economía mundial y esperan unos días ajetreados. Cabe decir que los mercados se vieron sorprendidos por la decisión de marcarse como objetivo un crecimiento de sólo el 5% este año, al tiempo que no señalaban ningún estímulo significativo para turboalimentar la recuperación económica. Puede que resulte ser una decisión acertada si se tiene en cuenta lo bien que el país ha pasado de la covarianza cero a vivir con ella, mientras que los responsables políticos de todo el mundo también pueden estar respirando aliviados. Uno de los riesgos al alza para la inflación este año era una recuperación china turboalimentada que impulsaría la demanda de una serie de materias primas, desde el petróleo hasta el mineral de hierro, y en consecuencia los precios. Así que, aunque puede que no obtengamos el impulso del crecimiento, probablemente estemos obteniendo algo mucho más valioso. Será interesante ver si esto es algo a lo que hacen referencia los bancos centrales en los próximos meses a medida que se acercan al final de sus ciclos de endurecimiento y luchan contra lo que puede estar resultando ser una inflación bastante obstinada. Puede que incluso recibamos una referencia a ello por parte de Jerome Powell durante sus declaraciones en el Congreso en los próximos días. En realidad, estos no son los asuntos emocionantes que a menudo se presentan como tales. Pero esta vez puede ser diferente, ya que la Fed no está precisamente en los libros buenos de nadie después de retrasar el inicio del endurecimiento y, como resultado, tener que ir más allá para poder controlarlo. Y con el ciclo ahora en una fase tan poco clara, estoy seguro de que el interrogatorio será más intenso esta vez. Sin embargo, no hay duda de cuál será probablemente el acontecimiento principal de esta semana. El informe de empleo del viernes nos dirá si los datos de enero fueron un bache o algo de lo que preocuparse más. Nadie espera que se repita lo del mes pasado, pero cualquier indicio de que el mercado laboral sigue al rojo vivo podría hacer que una cuarta subida de 25 puntos básicos estuviera más descontada.
El petróleo cae por el modesto objetivo de crecimiento chino
No ha sido un gran día para las materias primas en su conjunto y eso incluye al petróleo, que ha bajado algo más del 1% en el día. Un gran riesgo al alza para los precios del petróleo este año era un fuerte repunte impulsado por los estímulos en China y parece que eso no va a ocurrir. Dicho esto, el objetivo de crecimiento es probablemente un objetivo mínimo y que podría superarse fácilmente, pero hace que el estímulo sea menos probable.
Los precios del petróleo están un poco más bajos en el día pero esas pérdidas palidecen en comparación con el repunte de la semana pasada. Todavía no están demasiado lejos del extremo superior de su rango de los últimos meses, aunque las noticias hacen que una ruptura al alza sea mucho más desafiante.
A la espera del testimonio de Powell
El oro retrocede hoy tras el fuerte repunte de la semana pasada. El metal amarillo está luchando en torno a los 1.860 $, que siempre fue probable que fuera la primera gran prueba por encima. Un movimiento por encima de aquí podría hacer que los 1900 $ volvieran a estar en el punto de mira, aunque eso bien podría depender de cómo se desarrolle el testimonio de dos días en el Congreso y, por supuesto, del informe de empleo del viernes. Otro informe al rojo vivo podría hacer que el oro perdiera rápidamente cualquier impulso alcista y que potencialmente los 1.780-1.800 $ se vieran sometidos a una verdadera tensión.
Estabilizado por ahora
El bitcoin ha conseguido estabilizarse con bastante rapidez tras el desplome del viernes mientras los operadores hacen balance de la situación en Silvergate Capital. Los temores resurgieron de forma natural tras los informes de finales de la semana pasada y justo cuando parecía que las criptomonedas estaban dejando atrás la debacle de FTX. La cuestión ahora es cómo de extendidos serán los efectos dominó y hasta qué punto minará la confianza en el espacio. El bitcoin ya había estado luchando por superar la resistencia de entre 24.500 y 25.500 dólares y esto acaba de hacerlo mucho más difícil.
Craig Erlam, analista de mercado sénior, Reino Unido y EMEA, OANDA
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