Puede que al Banco de Inglaterra no le quede más remedio que volver a subir los tipos la semana que viene, a pesar de los comentarios recientes que indican que el debate estará bastante equilibrado. Las cifras del mercado laboral del Reino Unido ofrecen algo para todos a primera vista, pero dadas las circunstancias, los halcones del Banco de Inglaterra probablemente se sentirán más envalentonados por las cifras que las palomas. Las cifras de empleo cayeron por segundo mes consecutivo y la tasa de paro se mantuvo en el 4,3%, lo que puede considerarse ligeramente alentador para los responsables políticos, que esperan ver una mayor atonía en el mercado laboral. Pero serán necesarios muchos más avances si queremos que el voto se incline a favor de un mantenimiento. Especialmente cuando el crecimiento salarial sigue aumentando, con un aumento de los ingresos medios del 8,5%, incluidas las primas, y una revisión al alza de la cifra de junio hasta el 8,4%. No veo cómo el Comité de Política Monetaria puede ver esto e incluso considerar una pausa en general, y los mercados parecen estar de acuerdo, con una subida de 25 puntos básicos descontada en casi un 80%. Lo que venga después es más difícil de juzgar en este momento y dependerá de cómo se comporten los datos en los próximos dos meses.
El petróleo frena su subida, pero el Brent se mantiene por encima de los 90 dólares
Los precios del petróleo vuelven a subir el martes, con el Brent cotizando en torno a los 91 dólares, a pesar de que las perspectivas económicas son dispares. Tal y como escuchamos ayer de la Comisión Europea, el crecimiento en la zona euro va a ser relativamente menor, con Alemania luchando por evitar otra recesión.
El Reino Unido ha mostrado mucha más resistencia de lo previsto, pero aún se enfrenta a riesgos de recesión y a un crecimiento marginal en el mejor de los casos. La gente se siente un poco más optimista con respecto a EE.UU., y el PMI de servicios de la semana pasada así lo corrobora, pero incluso aquí existen importantes riesgos a la baja. China, por su parte, es una gran incógnita, ya que los esfuerzos por estimular la economía son selectivos y no garantizan un impulso sustancial del crecimiento.
Dicho esto, algo que tenemos garantizado es que la oferta seguirá restringida hasta finales de año, al menos tras el reciente anuncio de Arabia Saudí y Rusia. La subida se ha estancado un poco en la última semana, pero hay pocos indicios de un movimiento correctivo a la baja en este momento y, por lo tanto, sospecho que oiremos hablar mucho más del petróleo a 100 dólares dentro de poco.
El oro se mantiene débil a la espera del informe de inflación de EE.UU.
Las subidas del oro en los dos últimos días no han sido nada alentadoras, y las ganancias se han deshecho rápidamente para terminar la sesión lejos de los máximos. Y eso a pesar de que el dólar se relajó el lunes, lo que pareció apoyar los precios del oro, pero claramente no por mucho tiempo, lo que podría ser una señal bajista.
El billete verde ha subido ligeramente esta mañana, lo que está pesando un poco sobre el metal amarillo. Aunque se podría sacar más provecho de la evolución de los precios en las dos últimas sesiones, me inclino por no hacerlo, ya que mañana se publicarán los datos de la inflación estadounidense. Es probable que estos datos determinen el próximo movimiento y podrían influir mucho en lo que haga la Reserva Federal la semana que viene.
Craig Erlam, analista de mercado sénior, Reino Unido y EMEA, OANDA
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