Los consumidores británicos están conteniendo el gasto en vísperas de las fiestas navideñas, y la última encuesta de Gfk sugiere que no es sólo el tiempo lo que lo está provocando. Las ventas al por menor cayeron un 0,9% en septiembre, superando con creces las expectativas de un descenso del 0,3%, ya que el clima cálido, impropio de la estación, lastró las ventas de ropa de otoño. Aunque no se trata de un fenómeno nuevo, ya que el tiempo suele aparecer en estos informes, también se produce en un momento en el que las presiones sobre el coste de la vida se dejan sentir a pesar de que los salarios superan ya a la inflación. Ya se trate de precios más altos en la gasolinera o el supermercado, de facturas energéticas más elevadas o de grandes subidas de hipotecas y alquileres, los hogares sienten la presión y eso no sólo se refleja en las ventas, sino también en las encuestas. La encuesta Gfk sobre la confianza de los consumidores volvió a caer hasta -30, y la presión del coste de la vida fue una de las razones citadas. Aunque existe la opinión de que la desaceleración de la inflación -que el Gobernador Bailey indicó que caería bruscamente en octubre- podría apoyar el gasto de los consumidores, yo estoy menos convencido después de un periodo tan largo de caída de los salarios reales y de las continuas presiones de unos tipos de interés más altos.
Los operadores de petróleo, cautelosos de cara al fin de semana
La aversión al riesgo de cara al fin de semana está impulsando al alza los precios del petróleo ante el temor a una escalada en Oriente Próximo. La posibilidad de que la guerra entre Israel y Gaza se extienda está poniendo nerviosos a los operadores y añadiendo una prima de riesgo significativa a los precios del petróleo en un momento en que el mercado ya está extremadamente ajustado. Los operadores temen que los acontecimientos del fin de semana provoquen un movimiento brusco de los precios en la apertura, lo que probablemente explique los movimientos que estamos viendo hoy.
El oro es muy atractivo en este entorno
En los últimos años se ha cuestionado en varias ocasiones la condición de refugio seguro del oro, pero momentos como éste ponen de relieve que, en tiempos de gran incertidumbre, los operadores buscan activos con un historial. Por supuesto, las circunstancias son bastante favorables para el oro, ya que los rendimientos estadounidenses están aumentando rápidamente al mismo tiempo, lo que reduce el atractivo de los bonos del Tesoro a corto plazo. Pero la combinación de incertidumbre geopolítica y económica, que podría tener implicaciones para la inflación y los tipos de interés, está aumentando el atractivo del oro, por ahora.
El entusiasmo de los ETF impulsa el bitcoin
El bitcoin ha experimentado una explosión de actividad a lo largo de esta semana, subiendo más de un 10% desde los 27.000 $ hasta superar brevemente los 30.000 $, desde donde ha retrocedido. La especulación sobre el ETF de Bitcoin puede haber contribuido al repunte, aunque no cabe duda de que habrá quien vuelva a pregonar su condición de refugio seguro, lo que se ha demostrado que no es el caso en repetidas ocasiones en los últimos años. En cualquier caso, ahora está probando los 30.000 $, una ruptura significativa de los cuales podría ser una señal muy alcista.
Craig Erlam, analista de mercado sénior, Reino Unido y EMEA, OANDA
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