El primer informe de empleo del año en EE.UU. fue un recordatorio temprano para los inversores de que las cosas no siempre salen como ellos quieren, a pesar de la experiencia de los dos últimos meses. Tanto si se trata de una exuberante alegría festiva como de algo más, los inversores llegaron a finales de 2023 llenos de esperanza de que no sólo habíamos dejado atrás el ciclo de endurecimiento, sino que 2024 sería el año del aterrizaje suave y de más recortes de tipos de los que se pueden contar con una mano. Puede que se demuestre que esto es correcto, incluso puede que no sea lo suficientemente alcista, pero iba a ser difícil mantener ese posicionamiento y construir sobre él a principios del nuevo año. De hecho, necesitábamos que todos los indicadores económicos cayeran con fuerza desde el principio, lo cual era mucho pedir.
Hoy, junto con las actas del Comité Federal de Mercado Abierto del miércoles, hemos sufrido un revés prematuro. Pero no creo que ninguno de los dos cambie nada en lo que respecta al resto del año. El mercado laboral sigue ralentizándose gradualmente y, aunque los salarios fueron un poco más fuertes, la tendencia general sigue siendo muy prometedora.
Quizá eso explique la respuesta de los mercados, con el dólar subiendo inicialmente al conocerse el informe antes de ceder esas ganancias y cotizar por debajo de lo que lo hacía antes de la publicación. Los rendimientos estadounidenses también revirtieron las ganancias iniciales, mientras que el oro alcanzó un nuevo máximo del día. Nada de esto sugiere que los operadores estén preocupados de repente.
Craig Erlam, analista de mercado sénior, Reino Unido y EMEA, OANDA
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