El FOMC abre la puerta a nuevas intervenciones mientras admite señales de debilitamiento en el mercado laboral

También merece atención la referencia a una posible expansión del balance de la Fed, lo que abre la puerta a nuevas intervenciones en este sentido. Además, el Comité introduce una nota de cautela respecto a los dot plots para el próximo año, muy condicionados por la evolución de los datos macroeconómicos. Aunque las previsiones de los responsables políticos apuntan a una tasa de desempleo estable o levemente descendente, un repunte podría requerir nuevas reducciones de tipos.

Si bien se reconoce una desaceleración del crecimiento del empleo, el comunicado describe una economía que continúa expandiéndose a un ritmo moderado y subraya la elevada incertidumbre sobre las perspectivas. El principal riesgo es un posible aumento adicional del desempleo, mientras que la tasa subyacente del PCE podría situarse por debajo de la mediana de las proyecciones del FOMC para el próximo año. De materializarse estas condiciones, el tipo de los fondos federales podría caer por debajo de la estimación mediana actual.

Otro punto de interés es la creciente dispersión de opiniones dentro del Comité. Conocer la magnitud de los desacuerdos y sus fundamentos, ya sea una lectura distinta de la inflación o una mayor confianza en la resiliencia del mercado laboral, puede aportar información valiosa sobre cómo se forma el consenso. Esta pluralidad de perspectivas podría favorecer decisiones de política monetaria más equilibradas y, como mínimo, mantener vivo el debate interno en la Reserva Federal.