Para Mercedes Blanco, CEO de Vecinos Felices y vocal de la comisión de vivienda de la cámara de comercio de Barcelona, considera que, pese a que el incremento del coste de financiación “sea mínimo” afectará a que se siga reduciendo la capacidad de compra de las familias. “Cuando aumenta la cuota hipotecaria, los ratios de endeudamiento se ajustan y eso obliga a comprar viviendas de menor importe que las que podían permitirse anteriormente", explica.
La experta, vocal titular del Consell Assessor de l'Habitatge de Catalunya en representación de PIMEC, recuerda que la relación entre tipos de interés y precio de la vivienda ha sido históricamente muy estrecha. Cuando el crédito se encarece, apunta Blanco, el presupuesto máximo que los compradores pueden asumir disminuye, lo que reduce la presión sobre los precios.
"Las subidas de tipos siempre van vinculadas a una contención de precios. No hablamos necesariamente de caídas, sino de una ralentización en el crecimiento del valor de la vivienda porque la capacidad de pago disminuye", añade.
Un mercado que sigue tensionado
Pese al cambio de rumbo del BCE, desde Vecinos Felices no esperan un ajuste brusco del mercado residencial español. La principal razón es que la demanda continúa creciendo por encima de la oferta disponible, especialmente en grandes ciudades y áreas metropolitanas.
Durante los últimos años, la escasez de vivienda disponible ha actuado como un potente soporte para los precios, compensando incluso los periodos de financiación más cara. Por ello, el efecto más probable de la decisión del BCE será una moderación progresiva de las subidas y no una corrección generalizada.
El efecto psicológico de nuevas subidas
Más allá del impacto directo sobre las hipotecas, los expertos señalan que las expectativas juegan un papel fundamental en el comportamiento del mercado. La presidenta del BCE, Christine Lagarde, ha insistido en que la institución mantiene como prioridad evitar que se desanclen las expectativas de inflación, una preocupación compartida por varios miembros del Consejo de Gobierno. De hecho, voces influyentes como la alemana Isabel Schnabel han advertido en las últimas semanas de que el riesgo de que la inflación se consolide por encima del objetivo del 2% ha aumentado significativamente.
En consecuencia, el mercado ya empieza a descontar la posibilidad de nuevas subidas si la inflación energética continúa trasladándose al resto de la economía. "Cuando existe una previsión de que los tipos seguirán aumentando, siempre aparece una contención en la demanda y en los precios. Muchas familias prefieren esperar y recalcular el esfuerzo financiero que pueden asumir antes de tomar una decisión de compra", señala Mercedes Blanco.
El mercado estará pendiente del BCE
La gran incógnita para los próximos meses será determinar si esta subida constituye una actuación puntual o el inicio de un nuevo ciclo de endurecimiento monetario.
Mientras algunos miembros del BCE consideran que la inflación energética exige actuar con rapidez para proteger la credibilidad del banco central, otras voces han alertado del riesgo de enfriar en exceso la economía europea. Sea cual sea el escenario, desde Vecinos Felices consideran que el mercado inmobiliario seguirá “mostrando resiliencia gracias al desequilibrio estructural entre oferta y demanda existente en España, aunque con un crecimiento de precios más moderado que el observado durante los últimos ejercicios”.
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