La moneda única rebotó esta mañana del impulso alcista acelerado por la reunión de la Fed ayer, en tanto el sentimiento del mercado vuelve a tornarse moderadamente precavido. La moneda fluctúa cercana a su barrera de un año, ya que las previsiones de la Reserva Federal de dejar los tipos de interés bajos por los próximos dos años empatan las “reglas del juego” para la divisa. Sin embargo, el impulso fundamental de la moneda llegará junto a las perspectivas macroeconómicas del área y el impacto y magnitud del estímulo económico. El plan de recuperación comunitaria presentado por la Comisión Europea unas semanas atrás, que supone la emisión de deuda conjunta de unos €750 mil millones, es clave en el pronóstico de la moneda. Hoy los ministros de finanzas del área tendrán un primer acercamiento sobre el tema, enfocado en despejar la oposición de los estados miembros más conservadores del bloque.
La Reserva Federal lanzó un fuerte mensaje a los mercados en su presentación de ayer, indicando que se mantendrá inyectando estímulo a la economía hasta que el mercado laboral se recupere del desplome ocasionado por la pandemia y la economía retome su senda de crecimiento. La nueva proyección de tipos de interés arrojó un marcado consenso sobre mantener el actual rango de intereses con límite inferior en 0% al menos hasta el 2022. Así mismo, Powell anunció que continuará incrementando la hoja de balance con bonos del Tesoro y valores con respaldo hipotecario al menos al ritmo actual -de unos $80 y $40 mil millones mensuales respectivamente, según un reporte paralelo de la Fed de Nueva York.
Los nuevos pronósticos macroeconómicos, lanzados por primera vez de diciembre, son consistentes con esta postura ampliamente acomodaticia de la Fed. Se prevé que la economía norteamericana se contraiga un 6,5% este año con un rebote de 5% en 2021; mientras que el desempleo se ubicará en 9,3% a finales del año, de un 13.3% en mayo, con una reducción posterior a 6.5% en 2021.
En línea con estas estimaciones, la Fed no prevé que la inflación alcance la meta de 2% durante los próximos dos años. Estos pronósticos enfrían las expectativas de que la mayor economía del mundo experimente una rápida recuperación en forma de V, y sienta las bases para una lenta trayectoria de la economía global en los próximos años. En vistas de este panorama, la Fed indicó que podría considerar medidas de estímulo adicionales, sugiriendo que el debate sobre el control de la curva de rendimientos podría tomar protagonismo en encuentros futuros. El dólar se debilitó al momento del anuncio tras la señal de amplia acomodación monetaria, pero esta mañana domina al mercado junto a otros activos refugio en vistas del menor apetito por riesgo.
Esta mañana la libra esterlina revierte la racha alcista de las últimas 10 sesiones frente al dólar, después de que la Reserva Federal de EE.UU. señalara que la economía tardaría años en recuperarse del daño pandémico, socavando el sentimiento de riesgo global. Mientras tanto, el gobierno británico relajó otras medidas de bloqueo, indicando que los padres solteros y los adultos que viven solos pueden mezclarse en “burbujas” de apoyo a partir de este fin de semana. El gobierno del Reino Unido continúa enfrentando críticas por su estrategia ante el virus, con los especialistas sugiriendo que un cierre temprano hubiera podido haber reducido a la mitad el número de fallecidos. Johnson rechazó estas críticas y dijo que la administración ha seguido los consejos de su grupo científico asesor, pero con uno de los más altos índices de muertes en el mundo, el peso cae sobre sus hombros. Con un día ligero en el calendario hoy, el enfoque de la libra se desplaza hacia el entorno de riesgo global y las publicaciones de datos económicos de mañana.
El peso mexicano se alinea a la caída de la cesta de monedas emergentes esta mañana, mientras un entorno de riesgo vuelve a dominar el sentimiento del mercado tras los comentarios de la Fed ayer. Las débiles predicciones macroeconómicas del banco central oscurecen el panorama de recuperación de los mercados emergentes, haciéndose latente en los indicadores de renta variable locales.
El impacto en la divisa mexicana es el más pronunciado de la canasta dada la alta sensibilidad de la economía doméstica a las previsiones de su principal socio comercial. Sin embargo, la postura ampliamente acomodaticia de la Fed es una buena noticia para el peso mexicano, pues no solo asegura el atractivo de una amplia brecha de rendimientos en el corto y mediano plazos, sin que añade grados de libertad a la política monetaria de Banxico para estimular a la economía doméstica. Mientras el peso se mantiene bajo presión digiriendo estas perspectivas, hoy el calendario presenta las cifras de producción industrial en abril a las 13:00 ECT, con proyecciones de una caída sin precedentes desde la crisis financiera de 2009.
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