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EXPECTATIVAS DEL ORO

El oro es la nueva opción de venta ... otra vez

La barra de 2020 es la cifra anualizada del rendimiento superior hasta el 27 de julio de 2020
La barra de 2020 es la cifra anualizada del rendimiento superior hasta el 27 de julio de 2020

  • Por Mobeen Tahir, director de análisis en WisdomTree

lunes 27 de julio de 2020, 13:59h
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El oro ha eclipsado el índice S&P 500 en un 28% este año. A pesar de los riesgos, el índice S&P 500, al igual que la mayoría de los otros índices de renta variable, se ha recuperado fuertemente de la crisis en marzo de este año. Si los inversores se apresuraran hacia opciones para proteger sus exposiciones de renta variable de una posible recesión, esto sería evidente en una lectura elevada del VIX . En cambio, vemos que el VIX continúa disminuyendo y avanzando lentamente hacia los niveles de 2019, cuando el mundo era un lugar muy diferente. Lo que sí vemos, sin embargo, es que el oro emerge como una opción de venta, y no por primera vez. Tras las crisis anteriores en los mercados de renta variable, especialmente el colapso de las puntocom y la crisis financiera mundial, el oro superó fuertemente a las acciones. A medida que las acciones se recuperan, ellas, de una manera que parece contradictoria, se mueven en la misma dirección que el oro. De hecho, lo han hecho desde marzo de este año.

"Pongamos" los riesgos juntos

Los inversores con exposición a renta variable estarían dispuestos a protegerse contra los siguientes riesgos:

Ganancias: una combinación de ganancias reales y estimadas del segundo trimestre de S&P 500 muestra una disminución de 44% año tras año. Si los resultados reales están en línea con las estimaciones, los márgenes de beneficio neto del segundo trimestre de 2020 serían los más bajos desde el cuarto trimestre de 2009 [3] . Dado el repunte de las acciones en el segundo trimestre, la debilidad de las ganancias puede decepcionar a Wall Street.

Infecciones: el aumento continuo de los casos nuevos diarios de infecciones por Covid-19 en todo el mundo puede pasar factura a los mercados, si los inversores se dan cuenta de que las esperanzas de una vacuna inminente pueden ser prematuras.

Datos económicos: los datos del producto interno bruto del segundo trimestre para los EE. UU. Y Europa pueden servir como un control de la realidad. Un repunte en los Índices de Gerentes de Compras, de los cuales los mercados han obtenido un gran consuelo, apunta solo a una mejora mensual y no a una recuperación holística en la economía.

Geopolítica: los mercados de valores han dejado de lado las crecientes tensiones entre Estados Unidos y China. Si Covid-19 no hubiera tomado el centro del escenario este año, los inversores podrían haber estado más inclinados a prestar atención al asunto. Hasta la pandemia, el problema más dominante que atormentaba a los mercados desde 2018 había sido la guerra comercial.

¿Pueden las acciones y el oro continuar moviéndose en tándem?

Además de las oscilaciones frecuentes, pero de corta duración, las acciones generalmente se han recuperado desde marzo a raíz de un importante estímulo monetario de los bancos centrales. Es poco probable que este estímulo se retire en los próximos meses. Pero igualmente, tampoco es probable que los riesgos mencionados anteriormente desaparezcan. Esto crea un escenario en el que tanto las acciones como el oro podrían continuar empujando hacia arriba. Los inversores pueden seguir agregando exposición a renta variable, pero buscan mitigar su riesgo a la baja con lo que parece ser la nueva opción de venta: el oro.

WisdomTree y sus afiliados preparan este material y no se debe considerar como un pronóstico, investigación o asesoramiento de inversión, y no es una recomendación, oferta o solicitud para comprar o vender valores o adoptar una estrategia de inversión. Las opiniones expresadas son a la fecha de producción y pueden cambiar a medida que varíen las condiciones posteriores. La información y las opiniones contenidas en este material se derivan de fuentes propietarias y no propietarias. Como tal, no se otorga ninguna garantía de precisión o confiabilidad y WisdomTree, ni sus afiliados, ni ninguno de sus funcionarios o empleados aceptan ninguna responsabilidad que surja de otra manera por errores u omisiones (incluida la responsabilidad ante cualquier persona por negligencia). o agentes. La confianza en la información de este material queda a la sola discreción del lector . El rendimiento pasado no es un indicador confiable del rendimiento futuro.

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