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MERCADOS FINANCIEROS

La volatilidad sigue siendo escasa

La volatilidad sigue siendo escasa
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  • Por Jeffrey Halley, analista de mercado sénior, Asia-Pacífico, OANDA

martes 14 de septiembre de 2021, 12:07h

Los mercados financieros permanecieron inquietantemente apagados durante la noche, cotizando mayormente de forma lateral y dejándome preguntando: "¿Es septiembre el nuevo mayo?". La falta de datos de primer nivel tiene parte de la culpa, ya que la calle sigue en el limbo, desgarrada por la incertidumbre sobre el taper de la Fed y sus implicaciones para las jugosas valoraciones en todas partes, la variante delta, la inflación, los datos poco alentadores de China y si la recuperación mundial está adquiriendo más forma de k que de K. Eso no quiere decir que no haya habido volatilidad intradía. Durante la noche, otro funcionario de la Reserva Federal añadió su nombre a la lista de reducciones, lo que hizo que el dólar subiera, aunque la subida se desvaneció rápidamente. Los precios del petróleo subieron cuando la OPEP elevó las previsiones de consumo para 2022 por encima de los niveles prepandémicos. Las acciones en EE.UU. finalmente atrajeron a algunos compradores después de varias sesiones ligeramente negativas.

Si todo lo demás está tranquilo, siempre podemos confiar en las criptomonedas para divertirnos. Litecoin, (sea lo que sea) se disparó más de un 30% a casi 240,00 dólares de moneda fiduciaria después de un falso comunicado de prensa diciendo que Walmart lo aceptaría. Walmart desmintió rápidamente tal cosa, dejando a uno o dos medios de comunicación de primer nivel con un huevo digital en la cara y algunas preguntas para la dirección. Litecoin arrastró al resto del espacio de "activos" criptográficos hacia arriba en las noticias antes de que el bombeo y la descarga, es decir, el rally, porque los activos digitales se están convirtiendo en la corriente principal, se desvaneció, y Bitcoin se hundió. Activos financieros convencionales, um....check, 30,0% de movimiento intradiario hacia arriba y hacia abajo.

La mayoría de las miradas parecen estar puestas en los datos de inflación de EE.UU. de esta noche, con una previsión de inflación general mensual del 0,40% y de inflación subyacente mensual del 0,30%. Nadie hablaba de tapering e inflación después de las desastrosas nóminas no agrícolas de hace dos semanas; el hecho de que los mercados tengan de repente una abeja en su capó probablemente les diga lo tranquilo que está todo. Con los mercados de nuevo pendientes de la inflación y el tapering, el camino de menor resistencia son las impresiones más altas de los datos. En esa circunstancia, espero que el dólar se dispare, que los rendimientos estadounidenses suban y que la renta variable tenga un mal día en la oficina. Pero dada la falta de impulso en cualquier lugar en este momento, no estoy seguro de que vaya a durar. La mayor víctima podría ser el oro, que ha estado rondando los 1800 dólares la onza. Resulta irónico, en realidad, cuando se supone que es una cobertura contra la inflación. Hace tiempo que llegué a la conclusión de que el oro sí cubre la inflación, pero sólo al estilo latinoamericano. Todavía no estamos allí.

Hoy en Asia, la confianza empresarial del NAB australiano cayó a -5, mostrando los efectos de los prolongados cierres en el tercer trimestre en Nueva Gales del Sur y Victoria. Sin embargo, el índice de precios de la vivienda se disparó un 6,70% en el segundo trimestre. El resultado es un empate a cero para los mercados financieros, y no apostaría contra un rápido repunte una vez que se relajen las restricciones en el afortunado país.

He observado con diversión que el Primer Ministro australiano volverá a escaparse de Alcatraz/Australia la semana que viene, en otro viaje, quiero decir misión diplomática esencial, a los Estados Unidos para reunirse con el Presidente Biden. Y ello a pesar de haber encerrado a sus ciudadanos residentes en el extranjero fuera del país y de haber encerrado a sus ciudadanos domiciliados en el país. Esperemos que no se produzcan grandes incendios forestales en Australia mientras él está fuera, explicando a Joe la naturaleza de su malsano bromance con el ex presidente Trump, o que le esperen otras vacaciones prolongadas en Hawai. Sigue liderando desde el frente ScoMo. Todo será probablemente perdonado si firmas la solicitud de ciudadanía de Quade Cooper antes de irte.

Esta tarde se publican la producción industrial de Japón y la inversión extranjera directa de China (YTD). No es probable que ninguno de los dos mueva seriamente el dial, ya que los mercados japoneses se centran en las esperanzas de estímulo después de Suga y China publica mañana una serie de datos extraordinarios. Esto será lo más destacado de la semana en Asia. El IPM de la India podría provocar cierto nerviosismo en la renta variable nacional si el dato se sitúa muy por encima del 11,0%.

Tanto si la inflación de EE.UU. repercute como si no, es probable que veamos esta acción de precios hasta las perspectivas del FOMC de la semana que viene. Sin embargo, me alegraría estar equivocado.

La renta variable asiática sigue a Wall Street al alza

La renta variable estadounidense rompió anoche su modesta racha de pérdidas, ya que los compradores no podían esperar más. Los rendimientos estadounidenses se redujeron ligeramente, y los compradores impulsaron al S&P 500 un 0,23% y al Dow Jones un 0,77%. El temor a que los demócratas suban el impuesto de sociedades hasta el 25% pareció pesar en el Nasdaq, de gran peso tecnológico, que terminó un 0,07% por debajo. Teniendo en cuenta que las grandes empresas tecnológicas no pagan muchos impuestos relativamente, y que decir y aprobar subidas de impuestos en EE.UU. son dos cosas totalmente diferentes, la negatividad en torno al Nasdaq es probablemente exagerada. Apple lanzará esta noche algunos nuevos iPhones, lo que debería bastar para desencadenar una subida de la tecnología.

En Asia, las acciones suben en su mayoría, excepto en China, donde las preocupaciones por Evergrande y el nuevo hundimiento de Ant Financial ayer siguen pesando en los mercados chinos. El Shanghai Composite ha caído un 0,20%, y el CSI 300 y el Hang Seng han bajado un 0,30%.

En el resto del mundo, el panorama es más brillante. El Nikkei 225 ha subido un 0,40%, y los fabricantes de chips han impulsado al Kospi un 0,80%. Singapur ha subido un 0,35%, mientras que Taiwán se mantiene sin cambios. Kuala Lumpur se resiste a la tendencia y cae un 0,30% hoy, pero Yakarta ha subido un 0,40%. En Australia, la caída nocturna de los precios del mineral de hierro parece estar pesando en los mercados locales, ya que el ASX 200 y el All Ordinaries han caído un 0,20%.

Los mercados europeos se sacudieron ayer los nervios de Asia y abrieron al alza, y espero que vuelvan a hacerlo esta tarde, dada la positiva, aunque tranquila, sesión asiática.

El dólar estadounidense se mantiene firme

El dólar estadounidense subió durante la noche después de que otro funcionario de la Reserva Federal se sumara al carro del tapering. Sin embargo, el repunte se desvaneció pronto, ya que los rendimientos estadounidenses bajaron ligeramente. El índice del dólar terminó casi sin cambios en 92,61, a pesar de haber probado 92,90 durante la sesión. Se mantiene sin cambios en otra sesión asiática de espera.

Lo mismo ocurrió con el resto de las divisas, que cayeron frente al dólar durante la jornada, antes de recuperarse y terminar casi sin cambios en el día en Nueva York. El EUR/USD cotiza a 1,1815, a medio camino entre la resistencia de 1,1750 y 1,1850. El GBP/USD se encuentra en 1,3845, a medio camino entre la resistencia de soporte en 1,3800 y 1,3900. El USD/JPY no se movió durante la noche y se encuentra en 100,07 esta mañana, mientras los mercados esperan una ruptura de su rango de 109,50/110/50 de varias semanas. El AUD/USD y el NZD/USD tuvieron una sesión nocturna tranquila antes de ceder un 0,20% en Asia, hasta 0,7250 y 0,7110, respectivamente. El aumento de la inflación en EE.UU. esta noche podría hacer que ambos bajaran con fuerza, siendo el soporte de 0,7340 y 0,7080 los niveles a vigilar.

A excepción del dólar de Singapur, las divisas asiáticas retrocedieron modestamente durante la noche, y el dólar estadounidense mantuvo sus ganancias. En particular, el USD/MYR ha subido a 4,1475 esta mañana, y el Ringgit no ha recibido el impulso de la subida de los precios del petróleo. La luna de miel del nuevo gobierno podría terminar tan pronto como empezó. Sobre todo porque el nuevo Primer Ministro parece que va a nombrar al antiguo Primer Ministro Najib Razak como asesor económico. En serio, no se podría inventar esto.

Las divisas del G-10 y de Asia parece que se mantendrán ligeramente ofrecidas frente al dólar estadounidense hasta que se conozcan los datos de la inflación en EE.UU. esta tarde, ya que los mercados siguen divididos entre los nervios de la inflación y el tapering y el pico de recuperación. Los datos pueden ayudar a responder a algunas de esas preguntas, pero lo más probable es que veamos que la fuerza del dólar estadounidense continúa modestamente hasta el FOMC de la próxima semana.

La OPEP hace subir el petróleo

Los precios del petróleo subieron durante la noche después de que el informe mensual de mercado de la OPEP elevara las previsiones de consumo en 2022 por encima de los niveles anteriores a la pandemia, aunque es probable que el consumo en 2021 sufra un golpe delta. Los precios del petróleo se vieron favorecidos por la llegada de la tormenta tropical Nicholas a Luisiana y Texas, que podría retrasar el regreso de la producción posterior a Idá.

El crudo Brent terminó la jornada con una subida del 1,07%, a 73,65 dólares, y el WTI subió un 1,50%, a 70,60 dólares el barril. En Asia, el petróleo ha vuelto a subir, con ambos contratos un 0,40% más y probando los máximos de la noche en 73,90 $ y 70,90 $ el barril, respectivamente.

No descarto que esto sea un falso amanecer para el petróleo, que lleva dos semanas encerrado en un rango ruidoso. Sin embargo, una subida a través de los 74,00 dólares del crudo Brent abre nuevas subidas con el objetivo de alcanzar los 76,00 dólares por barril. De lo contrario, el Brent corre el riesgo de retroceder hasta los 72 dólares y, posiblemente, hasta los 71 dólares por barril. Del mismo modo, un repunte del WTI a través de los 71,00 dólares abre nuevas ganancias hasta los 72,00 dólares inicialmente. De lo contrario, corre el riesgo de retroceder hasta los 69,60 dólares por barril.

El oro continúa su rango lateral

El oro subió ligeramente durante la noche en otra sesión sin dirección, subiendo un 0,33% hasta 1793,50 dólares, antes de bajar hasta 1791,80 dólares la onza en otra sesión asiática aletargada. El oro sigue encerrado en un estrecho rango de 1780 a 1800 dólares la onza, y puede que los datos de la inflación estadounidense de esta noche respondan a algunas preguntas.

La acción del precio del oro sigue siendo muy decepcionante, incapaz de subir cuando el dólar cae y bajando cuando sube. El oro necesita recuperar y mantenerse por encima de los 1800 dólares la onza esta semana, preferiblemente 1830 dólares, para calmar los nervios de las nerviosas posiciones largas.

Sin embargo, las probabilidades de que el oro sufra más caídas son cada vez mayores. Un cierre diario por debajo de 1780,00 dólares abre nuevas pérdidas hasta 1750,00 dólares la onza. Si no lo consigue, el oro podría caer hasta los 1700 dólares la onza. La resistencia en la zona de 1800 a 1805 dólares la onza sigue limitando los insípidos intentos de recuperación.

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