En Acacia Inversión mantenemos un posicionamiento estructural defensivo y flexible en un entorno macroeconómico más complejo, caracterizado por tensiones geopolíticas persistentes, riesgo de inflación estructural y divergencias en políticas monetarias. En este contexto, reforzamos el papel de los activos reales como herramienta de preservación de capital y mantenemos niveles elevados de liquidez que nos permiten adaptarnos con agilidad a distintos escenarios.
En renta variable, tras el intenso rally vivido por las bolsas en 2025, mantenemos una posición por debajo de la neutralidad. Las elevadas valoraciones en EE. UU. y el creciente riesgo de concentración en compañías vinculadas a la inteligencia artificial aconsejan prudencia. Preferimos una diversificación geográfica fuera de Estados Unidos, con foco en Europa, Japón y mercados emergentes. A nivel sectorial, destacamos la banca europea por su apalancamiento operativo en un entorno de tipos todavía elevados, el sector salud por su perfil defensivo y estructural, y energía en Estados Unidos por su disciplina de capital y generación de caja. En China mantenemos una visión constructiva pero cauta, con sesgo sectorial hacia tecnología, apoyados en el estímulo fiscal, valoraciones atractivas y deterioro del mercado inmobiliario.
En renta fija, nuestra visión sigue siendo prudente en duración y crédito estadounidense ante el riesgo de repuntes inflacionarios y un posible empinamiento adicional de la curva de tipos. En contraste, identificamos oportunidades en deuda emergente en moneda local, favorecida por la debilidad del dólar, así como en deuda soberana japonesa a largo plazo, apoyada en la normalización gradual de su política monetaria y la infravaloración del yen. En divisas, mantenemos infraponderación en el dólar estadounidense.
En materias primas, conservamos un peso estructural en oro, complementado con exposición a metales industriales y metales raros vinculados a la transición energética y a la infraestructura necesaria para el desarrollo de la inteligencia artificial.
Operativa destacada del mes en carteras multiactivos (Acacia Bonomix, Acacia Invermix 30-60 y Acacia Globalmix 60-90)
- Durante el mes hemos ajustado tácticamente la exposición a renta variable, reduciendo posiciones en mineras de oro y metales raros e incrementando peso en energía, al tiempo que implementamos coberturas en Europa y Estados Unidos.
- En materias primas, disminuimos exposición en oro y cobre y cerramos la posición en plata antes de la corrección de finales de mes en metales preciosos.
- En renta fija, seguimos gestionando activamente la liquidez, renovando vencimientos mediante la compra de bonos y pagarés a corto plazo, reforzando así la flexibilidad de las carteras.
En conjunto, mantenemos una estrategia orientada a la preservación de capital y a la identificación selectiva de oportunidades en un entorno que previsiblemente seguirá ofreciendo volatilidad, pero también ineficiencias aprovechables para una gestión activa y disciplinada.
Si (
No(
