La moneda única opera con un tono mixto esta mañana frente al dólar, en tanto los planes de reapertura económica comienzan a desarrollarse, aunque de forma dispar, en algunos países del área. Alemania ya permite que se reabran negocios de pequeña escala, mientras Francia y España revelarán sus planes en las próximas semanas. En el intermedio, la Comisión Europea continuará las conversaciones sobre la ayuda fiscal comunitaria al área, con una reunión prevista para el próximo jueves. En este encuentro, los líderes del área deberán ratificar el compromiso de rescate acordado por los ministros de finanzas la semana anterior, al tiempo que ofrecen más detalles. Aunque la discusión de los coronabonos continúa estancada, la creciente tensión al respecto continúa añadiendo actividad a la moneda única. Esta semana el calendario económico también traerá movimientos al euro, con la publicación de los índices adelantados de compras en abril previstos para el jueves, y las encuestas ZEW e IFO de confianza alemana mañana.
Si bien el dólar se ha debilitado desde los máximos de marzo, la ventaja del dólar en el mercado sigue siendo demasiado fuerte como para hablar ya del tan esperado retroceso del billete verde. La disminución de las cifras mortales del virus en Nueva York también puede mantener elevado al dólar, si ello se traduce en un período de confinamiento más corto en comparación con otras economías desarrolladas. El gobernador de Nueva York dijo que el estado parece estar “del otro lado de la curva” después de que disminuyó la cantidad de muertes y hospitalizaciones, una hazaña que también se ha repetido recientemente en Europa.
El colapso en los mercados de crudo también está ayudando al dólar a medida que el sentimiento de riesgo reaparece en los mercados una vez más. Sin embargo, la posición elevada del dólar podría verse afectada por los datos de esta semana. La publicación semanal de las solicitudes de ayuda al desempleo el jueves puede tener un impacto limitado en el dólar, como lo ha hecho en las últimas publicaciones; pero los PMI preliminares de abril, que también se publicarán el jueves, podrían proporcionar suficiente información nueva para mover la aguja del dólar. Con una reunión programada para la próxima semana, la Fed deberá permanecer en silencio en las próximas jornadas, a menos que realice otra de sus intervenciones sorpresivas esta semana.
La libra ha tenido una apertura sin incidentes, pero la semana promete mayor actividad con el restablecimiento de las conversaciones del Brexit y un calendario de datos de primer nivel. Los negociadores británicos y europeos se sentarán en la primera de 3 teleconferencias hasta junio, para discutir los planes de salida a finales de año, sobre los que el Reino Unido se rehúsa a posponer. Mientras tanto, la creciente polémica sobre la lenta provisión de ayuda económica del gobierno mantiene una tensa agitación en el país.
Según los informes, los dos esquemas de préstamos comerciales han tenido problemas de acceso y una absorción inicial lenta. Los datos del mercado laboral se darán a conocer mañana, incluidas las solicitudes de desempleo de marzo y los datos de desempleo de febrero. De las dos versiones, las solicitudes de desempleo serán mucho más relevantes debido al hecho de que el período de referencia incluye la etapa de confinamiento por el coronavirus. Más adelante en la semana, los datos de ventas minoristas se darán a conocer el jueves.
El peso mexicano ha estado particularmente volátil en las últimas sesiones, con una dispersión relativa intra-semanal de 25%, la mayor de la cesta de monedas emergentes esta mañana. La caída de los precios del crudo por debajo de $15 el barril conmociona nuevamente al símbolo azteca. La inestabilidad del sector confirma que el acuerdo de AMLO para minimizar el recorte de producción de México en el acuerdo de la Opep+ apenas ayudará al sector doméstico salir a flote de esta crisis. Esto se suma al recorte de la calificadora Moody´s el pasado viernes, en línea con el coro de agencias que han degradado la evaluación tanto de la estatal petrolera Pemex como del soberano mexicano.
En una revisión anticipada por los inversores, Moody´s rebajó dos niveles la nota de Pemex a Ba2 -en territorio especulativo-, mientras mantuvo las perspectivas negativas. El soberano fue degradado un nivel a Baa1 con perspectivas también negativas, de un sólido grado de inversión desde el 2017. El creciente costo de endeudamiento mexicano profundizará la incapacidad del país para navegar la recesión económica y disminuye las perspectivas de recuperación del peso mexicano en un horizonte de corto y mediano plazos. Esta semana se esperan comentarios de López Obrador sobre posibles medidas de rescate del gobierno, hasta ahora prácticamente inexistentes. En el calendario económico, las cifras de inflación serán la publicación más relevante. De perpetuarse la tendencia deflacionaria de los precios subyacentes, Banxico tiene las puertas abiertas para seguir recortando los tipos de interés.
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