Otros bancos centrales han pasado a la ofensiva de relaciones públicas cuando se trata de preparar a los mercados para los próximos cambios de política. Es casi seguro que la Reserva Federal anunciará el miércoles el tapering mientras reduce su respuesta a la pandemia y se prepara para subir los tipos el año que viene.
Dada la trayectoria de los bancos centrales de todo el mundo, espero que acepte gradualmente que serán necesarias algunas subidas una vez que el tapering llegue a su fin, quizás incluso inmediatamente después. Pero esto será mucho más evidente en diciembre, cuando se publiquen las nuevas previsiones.
El Banco de Inglaterra no esperará tanto tiempo e incluso podría empezar a subir los tipos el jueves. El mercado parece dividido en cuanto a si se moverán esta semana, siendo lo más probable que no haya cambios o que se produzca una subida de 15 puntos básicos. Aunque yo me inclino por esta última opción, no me sorprendería que optasen incluso por 25 para dar un empujón al proceso de endurecimiento.
Existe el argumento de que deberían esperar hasta diciembre para ver el impacto que tendrá en la economía el fin del plan de despido y la recarga de las prestaciones, el aumento de los precios de la energía, el Covid, etc. Esto tiene sentido, excepto por el hecho de que el MPC quiere subir los tipos de interés como un juego de la inflación, no un reflejo de nuestra economía en auge. El hecho de que actúen esta semana o el mes que viene no supone una gran diferencia.
El petróleo baja antes de la OPEP+, pero no se espera un aumento
Los precios del petróleo vuelven a retroceder un poco hoy tras recuperarse en las tres últimas sesiones. Hay muchas razones para ser optimistas en el mercado del petróleo en este momento, sobre todo la aparente falta de voluntad de la OPEP+ para aumentar el ritmo de los incrementos mensuales de la producción frente a la fuerte demanda, un mercado ajustado y los altos precios.
Quién sabe, tal vez nos sorprendan el jueves y aumenten un poco, aunque sea temporalmente, pero lo dudo. Han pasado por un periodo de precios bajos y, dado que el esquisto estadounidense no responde con especial rapidez a estos precios más altos, ya que sus prioridades han cambiado, la perspectiva de unos precios altos pero no recesivos puede resultar atractiva para muchos.
Especialmente cuando la demanda podría suavizarse durante los meses de invierno si Covid desencadena restricciones o un comportamiento más cauteloso. Una cosa que podría eliminar parte de la espuma del mercado es que Rusia envíe más suministros de gas natural a Europa, como Vladimir Putin ha sugerido recientemente que está dispuesta a hacer. Esto podría reducir la demanda como alternativa energética, pero, en última instancia, es la OPEP+ la que tiene la clave para que bajen los precios.
El oro parece vulnerable antes del FOMC
El oro ha bajado un poco esta mañana, ya que sigue luchando por recuperar los 1.800 dólares a pesar de los numerosos intentos de romper y mantenerse por encima de ese nivel clave al alza. Un cierre por encima de este nivel supondría una gran declaración, y una ruptura de los 1.810 dólares podría sentar las bases para mayores ganancias al alza.
Sin embargo, dado que la Reserva Federal probablemente anuncie una reducción de los tipos de interés mañana e incluso siente las bases para una subida de los mismos a finales del año que viene, en consonancia con los cambios de postura de los bancos centrales de todo el mundo en las últimas semanas y meses, podría tener problemas. Un dólar más fuerte podría ejercer más presión sobre el metal amarillo, que ya parece haber entrado en una pauta correctiva.
El viernes, el oro rompió por debajo de un canal ascendente cuando el precio se desplomó tras los datos de EE.UU. y esta semana no ha conseguido volver a entrar en él. Ha rebotado, pero sólo hasta los niveles de 50 y 61,8 fibras, que caen alrededor del extremo inferior del canal. Un fallo aquí, como parece que estamos viendo, lo deja vulnerable a otra carrera hacia los 1.770 dólares.
¿Bitcoin se dirige a nuevos máximos?
El Bitcoin sigue recuperándose de su retroceso posterior al ETF, cotizando un par de veces más alto en el día y probando la resistencia en torno a los 63.500 $. La forma en que se negocie aquí podría decirnos si estamos viendo un repunte correctivo como parte de un retroceso más profundo en el precio del bitcoin, o una nueva carrera hacia los máximos históricos. Sea lo que sea, no creo que pase mucho tiempo antes de que veamos esto último, ya que hay mucho bombo en el espacio ahora mismo.
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