El BCE sigue adelante con el tapering a pesar de los riesgos a la baja de las perspectivas económicas
Independientemente de lo que la reacción del mercado nos haga creer, no estoy seguro de que la decisión del BCE y la conferencia de prensa de hoy hayan sido realmente sorprendentes. Los mercados ya preveían subidas de tipos este año, por lo que la reducción progresiva de las compras netas de activos en los próximos meses y el fin del PEPP este mes están muy en consonancia con ello.
La revisión de las previsiones de inflación no fue sorprendente, dados los datos recientes. No deja de ser un poco chocante ver la cifra de 2022, ya que no se ven estas revisiones muy a menudo, pero dadas las circunstancias, siempre iba a ser sustancial.
La conferencia de prensa de Christine Lagarde contenía todo el contexto y las advertencias que se esperan de estos eventos. La cantidad justa de ambigüedad que deja a los operadores con apenas y más información -por decirlo generosamente- de la que tenían antes de empezar. En definitiva, la jornada de hoy ha sido como cabía esperar y el panorama sigue siendo muy incierto y depende de cómo se desarrolle la crisis en Ucrania.
La inflación en EE.UU. se acerca al máximo
La inflación en EE.UU. volvió a subir en febrero un asombroso 0,8%, o un 7,9% en términos anuales. Sin embargo, la cifra estuvo en línea con las expectativas y lo más probable es que estemos cerca del máximo, que podría llegar el próximo mes. Esto no reconforta a los que se sienten presionados por estas subidas de precios generalizadas, especialmente cuando se enfrentan a unos precios de la energía mucho más altos, pero la trayectoria debería empezar a ser más prometedora después de eso. No cabe duda de que la Reserva Federal subirá los tipos la semana que viene y en las próximas reuniones, ya que espera poder controlar la inflación tras haberla ignorado durante demasiado tiempo.
El petróleo sube con cautela tras los mensajes contradictorios de los EAU
Los precios del petróleo vuelven a subir, en torno a un 4% en el día en un momento dado, ya que las conversaciones entre Ucrania y Rusia dan pocos motivos para el optimismo. El riesgo de que se produzcan nuevas perturbaciones sigue siendo elevado, sobre todo porque se avecinan más sanciones que dificultarán la vida de Rusia y harán que las empresas estén menos dispuestas a hacer negocios con ella.
El único rayo de esperanza proviene de los Emiratos Árabes Unidos, tras los comentarios de ayer que sugieren que están a favor de una mayor producción. Sin embargo, el ministro de energía del país reafirmó su compromiso con el acuerdo de la OPEP+, así que quién sabe dónde nos deja esto. Una voz discrepante dentro del grupo podría al menos suscitar un mayor debate sobre la necesidad de aumentar la producción, aunque se me ocurre un miembro influyente que podría oponerse ferozmente.
El oro debería seguir apoyado y podría volver a alcanzar los máximos
El oro está rondando los 2.000 dólares después de caer el miércoles como parte de la gran reversión del riesgo que vimos en los mercados. Hoy no ha recuperado mucho terreno, a pesar de que los precios de las materias primas han subido y de que la aversión al riesgo ha vuelto a invadir los mercados.
Aunque las conversaciones de hoy no han dado ningún resultado positivo y las expectativas de ambas partes siguen estando muy alejadas, parece que el mero hecho de que estas discusiones se estén llevando a cabo y a un alto nivel está proporcionando algo de esperanza. El oro debería seguir estando bien respaldado a menos que veamos algún avance real y, aunque puede haber fracasado a la primera de cambio, los máximos históricos pueden no estar muy lejos.
El bitcoin sigue siendo vulnerable a los cambios en el apetito por el riesgo
El bitcoin ha vuelto a situarse por debajo de los 40.000 dólares tras ceder casi todas las ganancias del miércoles en las primeras operaciones. El aumento del apetito por el riesgo hizo que el bitcoin se disparara ayer, un movimiento que siempre fue vulnerable dada la enorme volatilidad y la acción del precio impulsada por los titulares. También se sugirió que la orden ejecutiva del presidente Biden sobre los activos digitales podría haber estado detrás de la subida, pero quizás no. Las criptomonedas siguen siendo muy sensibles a las fluctuaciones del apetito por el riesgo y hoy se han visto atrapadas en el lado equivocado.
Craig Erlam, analista de mercado sénior, Reino Unido y EMEA, OANDA
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