¿Cumplirá el informe sobre la inflación?

El oro cotiza en torno a una zona técnica fundamental

By Craig Erlam

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jueves 12 de enero de 2023, 11:01h

Los mercados europeos de renta variable abrieron con cautela al alza el jueves, tras una sesión mixta en Asia en medio de los nervios por la publicación de la inflación estadounidense a última hora del día. Este dato sobre la inflación ha sido el principal tema de conversación durante toda la semana. El informe sobre el empleo del pasado viernes cambió la dinámica de los mercados y aseguró que no sólo este informe sobre el IPC iba a ser importante, sino que con toda probabilidad sería fundamental de cara a la reunión de la Fed del mes que viene. Hemos pasado de una inflación en descenso pero un mercado laboral obstinadamente tenso a que ambos parezcan cantar de la misma partitura. Están apareciendo grietas en la economía tras un ciclo de endurecimiento muy agresivo que está provocando un enfriamiento de la demanda, los precios y las exigencias salariales. El desempleo sigue siendo bajo, ya que los empresarios se han mostrado reacios a despedir gente, pero hay muchas posibilidades de que eso suceda. La Fed no quiere ser responsable de una caída innecesariamente brusca y el efecto de retardo de la política monetaria significa que eso es un riesgo cuando el banco central está subiendo los tipos tan agresivamente como lo ha estado haciendo. Otro buen informe de inflación hoy, sobre todo en el lado de la inflación subyacente, dará a los responsables políticos razones más que suficientes para ralentizar aún más el ritmo de endurecimiento e incluso rebajar las previsiones de tipos terminales en marzo, si continúa.

El petróleo se estabiliza mientras los operadores se vuelven más optimistas

Los precios del petróleo se han estabilizado esta mañana tras recuperarse con fuerza el miércoles. El entusiasmo está creciendo tras el informe de empleo de la semana pasada y una lectura positiva de la inflación hoy podría alimentarlo aún más. La perspectiva de un aterrizaje más suave, incluso evitando la recesión, es tan buena como los inversores podrían haber esperado de forma realista una vez que quedó claro lo alta que iba a subir la inflación el año pasado.

Un aterrizaje más suave para EE.UU., y quizá para otros países, combinado con un fuerte repunte económico en China tras la actual ola de Covid, podría hacer que el año fuera mucho mejor de lo que se temía y estimularía una demanda extra de crudo. Por supuesto, este caso se centra mucho en los escenarios prometedores, pero también parecen cada vez más los más plausibles.

El oro cotiza en torno a una zona técnica fundamental

El rally del oro sigue estancado en torno a los 1.880 dólares, el extremo inferior de un rango que ha sido un importante punto de apoyo y resistencia en el último año. El rango entre 1.880 y 1.920 dólares podría ser fundamental una vez más, ya sea como barrera de resistencia en caso de que la inflación decepcione, o como señal de un renovado impulso alcista si un informe positivo es el catalizador de una ruptura por encima. En cualquier caso, podríamos ver mucha volatilidad tras la publicación del informe.

El bitcoin se ve impulsado por la recuperación del riesgo

El bitcoin está aprovechando la mejora del apetito por el riesgo que estamos observando en los mercados en general, subiendo más de un 4% hoy antes de recortar las ganancias justo por debajo del máximo de diciembre. Tras semanas flotando entre los 16.000 y los 17.000 dólares, las criptomonedas han cobrado nueva vida gracias al informe de empleo y al repunte del riesgo que ha seguido. Otra lectura positiva de la inflación hoy podría hacer que cotizara a niveles no vistos desde los primeros días del colapso del FTX.

Craig Erlam, analista de mercado sénior, Reino Unido y EMEA, OANDA

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