Esto se refleja en las expectativas de consenso de los economistas, que esperaban un aumento del empleo neto de 60.000 personas, en gran parte debido a este efecto. Esto, junto con la caída de los datos mensuales de PAYE de un aumento neto revisado a la baja de 70k en noviembre a 28k en diciembre, sugiere que las condiciones del mercado laboral están empezando a enfriarse, aunque la imagen sigue siendo algo borrosa.
Más importante para el Banco de Inglaterra a corto plazo es que ambas medidas de crecimiento salarial siguieron subiendo. Los ingresos semanales medios pasaron de un 6,2% revisado al alza en octubre a un 6,4% interanual en noviembre, mientras que, excluidas las primas, aumentaron del 6,1% al 6,4%. Aunque el crecimiento de los salarios tiende a ser un indicador rezagado de las condiciones generales del mercado laboral, el repunte de las presiones salariales se produce tras los datos prospectivos del último Panel de Responsables de la Toma de Decisiones del Banco, en el que las expectativas de crecimiento salarial de las empresas para los próximos doce meses se aceleraron medio punto, hasta el 6,3%.
Tras el discurso del Economista Jefe del Banco de Inglaterra, Huw Pill, que la semana pasada hizo mayor hincapié en el crecimiento salarial como fuente de inflación persistente a medio plazo, es poco probable que el Banco de Inglaterra haga demasiado hincapié en los indicadores adelantados de un mercado laboral en fase de enfriamiento antes de que el panorama se aclare de forma abrumadora en todas las medidas. Por esta razón, aunque los datos de hoy aluden a un enfriamiento de las condiciones del mercado laboral y a una futura suavización de las presiones salariales, es improbable que el Banco de Inglaterra cuente sus pollos antes de que hayan salido del cascarón. Creemos que el consenso seguirá siendo una subida de 50 puntos básicos en la reunión de febrero.
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