Los mercados de renta variable vuelven a subir hoy, señal de una mejora gradual de la confianza tras un fin de semana relativamente libre de dramas. Sin embargo, como vimos el viernes, la ansiedad sigue siendo elevada y las cosas entran rápidamente en espiral en esas circunstancias, por lo que es probable que los inversores se mantengan alerta. El polvo aún se está asentando pero cada día que pasa reconstruye la confianza y permite a los inversores sentirse un poco más relajados. Los responsables políticos también siguen aportando su granito de arena y esta mañana hemos escuchado a algunos en el BoE, mientras que la presidenta del BCE, Christine Lagarde, hablará más tarde. El BoE, relajado pese al repunte de la inflación y las preocupaciones de los bancos. Las presiones inflacionistas siguen siendo intensas en el Reino Unido, pero el banco central se niega a dejarse llevar por los datos. En lugar de hablar de la necesidad de nuevas subidas de tipos, el gobernador Bailey se ha mantenido abierto sobre futuros movimientos, insistiendo en que el banco subirá si los datos lo justifican. El tiempo dirá si ese enfoque es el adecuado, teniendo en cuenta que la inflación del mes pasado saltó al 10,4%, mientras que los datos del BRC de esta mañana mostraban que los precios de los comercios han subido un 8,9%, a lo que contribuyeron en gran medida los alimentos, que se dispararon un 15%. El Banco de Inglaterra sigue creyendo, junto con otros, que la inflación caerá bruscamente a lo largo del año, lo que explica la cautela sobre los tipos de interés. Pero hasta que eso no empiece a filtrarse en los datos y veamos cómo se producen esos rápidos descensos, los inversores y el público, en general, pueden estar un poco nerviosos. No sería la primera vez que sus previsiones han sido demasiado optimistas.
Una recuperación prudente
Los precios del petróleo siguen recuperándose tras dispararse al alza a principios de semana. Se ha producido una amplia mejora del apetito por el riesgo al inicio de la semana gracias a un fin de semana sin dramas en los bancos. Eso ha permitido que las acciones se recuperen y que los rendimientos suban gracias a unas perspectivas económicas más sólidas que, a su vez, están elevando los precios del crudo.
La subida del lunes se vio respaldada por la interrupción de las exportaciones de la región iraquí del Kurdistán, que dejó fuera de servicio unos 450.000 barriles diarios. No hay plazos para alcanzar un acuerdo que permita reanudar los flujos y cuanto más se estreche el mercado del petróleo, mayor será la pérdida. Por ahora, ha contribuido a una pequeña subida del precio, con el Brent cotizando ahora en torno a los mínimos de los meses que precedieron a la minicrisis.
¿Observando los máximos?
De momento, el oro se mantiene a flote después de retroceder con fuerza a principios de semana. El apetito por el riesgo ha mejorado y los rendimientos están subiendo, por lo que, naturalmente, el oro está cediendo parte de las ganancias acumuladas por el pánico bancario en las últimas semanas. Aun así, no está cotizando demasiado lejos de los 2.000 dólares, aparentemente un obstáculo psicológico importante, y está muy lejos de sus mínimos recientes.
Eso sigue sugiriendo, junto con los movimientos en otros lugares, que los inversores o bien no creen que la minicrisis bancaria haya quedado atrás o, quizá más probablemente, que las cicatrices de la misma en los mercados de crédito han reducido de forma permanente el endurecimiento exigido a los bancos centrales. Eso podría ser alcista, de ser así, para el oro y los operadores podrían incluso tener un ojo puesto en los máximos históricos si los recortes de tipos este año se hacen realidad.
Notable resistencia
El bitcoin está mostrando una resistencia tan increíble a lo que sucede a su alrededor, incluso en la industria de las criptomonedas, que cabe preguntarse hasta qué punto puede ser sostenible. Aunque el bitcoin cayó un poco en respuesta a los informes de que la CFTC está demandando a Binance, la mayor bolsa del sector, la caída no parece especialmente significativa.
Especialmente a la luz de las ganancias que hemos visto en las últimas semanas y este año en su conjunto. Por supuesto, eso no quiere decir que vaya a desplomarse de repente, pero sin duda será interesante ver cómo se comporta en las próximas semanas, especialmente si se avecinan más turbulencias para el sector.
Craig Erlam, analista de mercado sénior, Reino Unido y EMEA, OANDA
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