Los inversores se vuelven más halcones en medio de otro obstinado informe sobre la inflación

Un quebradero de cabeza para el Banco de Inglaterra

By Craig Erlam

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miércoles 19 de abril de 2023, 13:43h

La inflación sigue siendo una de las principales preocupaciones de los bancos centrales y los últimos datos ponen de manifiesto lo mucho que queda por recorrer, algo que los responsables políticos esperan que cambie muy pronto. Un quebradero de cabeza para el Banco de Inglaterra. No se puede descartar otra subida de tipos por parte del Banco de Inglaterra el mes que viene, después de que la inflación se mantuviera inesperadamente por encima del 10% en marzo. Esto siguió al informe sobre el mercado laboral del martes, que mostró que los salarios también se mantienen obstinadamente al alza, una combinación que hará que justificar no subir los tipos sea muy difícil para el banco central. Aunque todavía se espera que la inflación caiga bruscamente en el transcurso del año, probablemente a partir de los próximos dos meses, no llegará lo suficientemente pronto como para dar al Comité de Política Monetaria algo a lo que apuntar para justificar el fin del ciclo de endurecimiento. El hecho de que la economía también haya evitado una recesión y pueda volver a hacerlo este año también podría respaldar la demanda y arrojar dudas sobre el nivel de descenso de la inflación que se esperaba, apoyando los argumentos a favor de más subidas. Los mercados dan por descontada una subida en mayo, otra en junio y una última -que situaría el tipo básico en el 5%- antes de finales de año. Puede que esto resulte excesivamente agresivo cuando la inflación empiece a caer, pero en este momento es difícil argumentar en contra de que continúe el endurecimiento.

El petróleo prueba la apertura de la brecha post-OPEP

Los precios del petróleo han caído hoy casi un 2% y antes han puesto a prueba la brecha abierta hace un par de semanas. Esto se produjo tras el sorprendente recorte de producción de la OPEP+ del fin de semana, que impulsó el precio de nuevo hacia los máximos de los meses anteriores, donde ha rondado desde entonces.

Las ventas de hoy se deben a la presión vendedora de ayer tras los datos de la producción industrial china y a unas expectativas ligeramente más halcones sobre los tipos de interés. En el Reino Unido eso se refiere a la tasa terminal más alta que estamos viendo ahora, mientras que en otros lugares como EE.UU., se trata de menos recortes de tipos más adelante en el año. Una ruptura significativa de los 79 dólares en el WTI podría ser muy interesante, con el máximo del viernes anterior un poco por debajo de los 76 dólares.

El oro corrige mientras los inversores se vuelven más halcones sobre los tipos de interés

Una vez más, la incursión del oro por encima de los 2.000 dólares fue breve, ya que el sentimiento de los mercados cambió, las expectativas sobre los tipos se volvieron más halcones y se produjo una recogida de beneficios. Eso significó que en esta ocasión no se probaron los máximos históricos -aunque no estuvo muy lejos- y ahora estamos viendo más bien un movimiento correctivo en el metal amarillo.

Un soporte notable puede verse en torno a los 1.940-1.960 dólares, siendo los 1.900 dólares la gran prueba por debajo de ahí. Una ruptura de este nivel podría significar un cambio de tendencia más amplio y unas expectativas de tipos de interés mucho más halcones.

¿Sigue estando el bitcoin correlacionado con otros mercados?

El bitcoin está muy agitado al comienzo de la semana, fluctuando por encima y por debajo de los 30.000 dólares, un gran nivel psicológico que volvió a superar la semana pasada. No parece que se haya perdido el entusiasmo por las criptomonedas a pesar de la dinámica cambiante en otros mercados, lo que sugiere un debilitamiento de las correlaciones, pero eso puede cambiar cuando se asiente la polvareda.

Craig Erlam, analista de mercado sénior, Reino Unido y EMEA, OANDA

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