Este contexto económico deja a la Reserva Federal en un dilema: ¿subir tipos y agravar la desaceleración, o mantenerlos y avivar la inflación?
Señales de alarma en la economía.
Industria en declive:
La industria registra datos que históricamente han precedido recesiones:
- ISM manufacturero: 48,7
- Producción industrial: 44,0
- Fed de Dallas: -35,8
Wall Street va por libre
Pese a los datos, los mercados siguen de fiesta: el S&P500 sube un +17% en solo 18 días, con más de $400.000 millones en capitalización agregada por jornada. El índice de "Fear & Greed" paso de miedo extremo a neutral en tiempo récord. Pero los grandes no compran este rally. Los Hedge Funds están en máximos de posiciones bajistas desde 2022 y los grandes inversores reducen drásticamente su exposición a las 7 Magnificas.
Indicadores económicos mixtos
- Oro a la baja, caída de un 8% en una toma de beneficios liderada por inversores asiáticos.
- Empleo en Estados Unidos se muestra resistente con 177.000 empleos creados en abril y un desempleo estable en 4,2%.
Europa: inflación terca y empleo sólido.
Inflación al 2,2%, aún por encima del objetivo del BCE. Desempleo en mínimos históricos del 6,2%. Aunque hay síntomas de deceleración en países como Alemania y España, el consumo privado sostiene parte del crecimiento. El BCE sigue en modo vigilante: ni prisa por bajar tipos, ni margen para relajarse.
India capta la atención global con una economía que crece por encima del 6%, posicionando el país como destino estrella para el capital internacional con récord de flujos de inversión extranjera, fuerte impulso digital y demográfico y reformar estructurales que mejoran la confianza.
En un entorno incierto, los inversores buscan estabilidad y crecimiento, y lo encuentran en los mercados emergentes, especialmente en India.
Cambios en los mercados financieros.
- El dólar pierde fuerza como refugio y se debilita frente al euro, que cotiza cerca de 1,13.
- Los bonos del Tesoro también pierden atractivo: la rentabilidad a 10 años cae por debajo del 4,2%.
- La narrativa del "refugio seguro" de Estados Unidos empieza a resquebrajarse ante las dudas sobre su crecimiento y sobre la próxima jugada de la Fed.
- Petróleo en compás de espera. El Brent cierra abril en $63,37/barril, con una caída del 15,5%. La desaceleración global pesa, pero el crecimiento de economías emergentes como India podría sostener parte de la demanda y evitar mayores caídas.
Conclusión: desconexión entre economía y mercados
La macroeconomía lanza señales de alarma y los mercados se comportan como si todo estuviera en orden. Los inversores giran la mirada hacia India y otros emergentes, mientras los refugios tradicionales pierden brillo. La pregunta no es si esta desconexión acabará, sino cuándo y cómo lo hará.
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