Análisis de los mercados

Al otro lado del Atlántico también esperan semanas movidas, con la proximidad de las elecciones presidenciales de noviembre y los movimientos que pueda hacer la Reserva Federal, organismo que se reunirá nuevamente la semana que viene con la incógnita de si subirá los tipos de interés, aunque parece que finalmente volverá a aplazar el movimiento dado que los datos macroeconómicos son buenos pero quizás todavía no lo suficientemente fuertes como para hacer este movimiento.

Los datos macro más relevantes esta semana en Estados Unidos han sido las ventas minoristas de agosto (-0,3%, peores de lo previsto) y el IPC de agosto (+0,2% mensual, más elevado que el consenso). En Europa, lo más destacable es la encuesta ZEW de septiembre en Alemania, que ha resultado ser peor de lo que esperaban los analistas.

En cuanto a los mercados, el verano ha sido, como decíamos, más tranquilo de lo esperado y finalmente el Brexit y los problemas de la banca italiana no han provocado grandes movimientos de fondo, por lo que nos encontramos hoy en niveles muy similares los del mes de junio.

Esta semana los mercados han retrocedido posiciones empujados que la multa de 14.000 millones de dólares que Estados Unidos quiere imponer al Deutsche Bank por las hipotecas subprime. El Ibex 35 ha caído hasta los 8.603 puntos para cerrar la semana en los 8.633 puntos. El Eurostoxx 50 ha retrocedido hasta los 2.929 puntos y ha cerrado en los 2.935 puntos, mientras que el S&P 500 se comportaba un poco mejor, cayendo hasta los 2.119 puntos y cerrando en los 2.139 puntos.

Si bien el Ibex 35 ha intentado hacer movimientos al alza a lo largo del verano lo cierto es que de momento no hay manera de superar la poderosa resistencia horizontal situada entre los 9.000 y los 9.500 puntos. Mientras no se consigan superar de forma clara estos niveles será complicado que haya un recorrido alcista importante.

A lo largo del verano no hemos modificado la posición de neutralidad con la que acabamos el mes de junio y, de cara al inicio de este nuevo curso, nos sigue pareciendo adecuado mantener la posición de neutralidad a la espera de movimientos de mercado más significativos.