La inflación subyacente, la última pieza del rompecabezas del Banco Central Europeo, se ha disparado hasta los niveles más altos registrados desde 2013. El tono pesimista de Mario Draghi y del Consejo de Gobierno del BCE de los últimos meses se ha centrado precisamente en que la inflación subyacente, que excluye series volátiles como alimentos y energía, permanecía estancada por debajo del 1% y no conseguía dar señales de vida.
El principal factor ha sido el aumento de los precios del sector servicios, que se aceleraban un 1.8% en abril frente a un 1.0% en marzo. Un aspecto trascendental es que este aumento no ha ido acompañado de una aceleración en la inflación energética, que aumentaba tan sólo de manera marginal hasta el 7.5% en comparación con un 7.4% en marzo.
La clave para el euro radica en que el caso para que el BCE marque un punto de inflexión en la política monetaria actual de la zona euro es mucho más plausible. Esto, acompañado de una reducción tangible de los riesgos de quiebra de la zona euro, podrían propulsar a la divisa única en los próximos meses.
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