La libra esterlina ha quedado algo rezagada con respecto al resto del G10 en la recuperación frente al dólar estadounidense en los últimos días, y como resultado se ha encontrado marginalmente más baja frente al euro en comparación con ayer por la mañana. El flujo de noticias ha sido escaso, y en gran medida al margen de la libra. El Banco de Inglaterra anunció su intención de comprar 10 mil millones de libras de bonos corporativos, llevando su propiedad hasta aproximadamente el 15% del mercado elegible.
La medida tiene como objetivo aliviar las condiciones crediticias y es coherente con otras medidas de facilitación crediticia adoptadas por la Reserva Federal y el Banco Central Europeo. La estrategia del gobierno para reabrir la economía se centrará en los próximos días, ya que se espera que Downing Street publique un plan para hacerlo. Hoy no se publicarán datos del Reino Unido.
El euro se fortaleció frente al USD anoche cuando la reunión de la Reserva Federal pesó sobre el dólar. La reunión del Banco Central Europeo estará en el centro de atención hoy, con la decisión de la tasa y seguida de una conferencia de prensa. La presión sobre el BCE para que tome medidas puede ser más pronunciada que en la última reunión, no solo debido a la serie de datos desalentadores publicados por la eurozona, y las perspectivas fiscales y económicas empeoradas, sino también debido a las diferentes condiciones económicas y financieras para diferentes países de la eurozona Durante la conferencia de prensa anterior, los comentarios de la presidenta del BCE, Christine Lagarde, sorprendieron a los mercados cuando afirmó que el banco central "no estaba aquí para cerrar los diferenciales" entre los costos de los préstamos de los estados miembros. Se vio obligada a retroceder este sentimiento con una disculpa, mientras que el BCE entró en modo de control de daños con la compra de activos. Esta vez hay razones para creer que el BCE se centrará en aliviar las presiones sobre estos diferenciales en los mercados de deuda mientras se enfoca en mejorar las condiciones crediticias.
La semana pasada, el BCE defendió la elegibilidad para los instrumentos colaterales, de modo que los valores que eran elegibles para ser colaterales antes de la crisis siguen siendo elegibles. La decisión de flexibilizar las normas colaterales puede establecer el tono para la implementación de medidas adicionales que el banco central podría tomar para limitar un ensanchamiento indeseable de los diferenciales entre, por ejemplo, la deuda soberana alemana e italiana, lo que podría amenazar los canales de transmisión de la política monetaria al economía real Un enfoque probable para abordar esto sería expandir el programa QE pandémico (PEPP) de € 750 mil millones por, por ejemplo, otros € 250-500 mil millones para préstamos relacionados con el coronavirus. Además, el BCE puede respaldar las condiciones de crédito a través del programa TLTRO para respaldar los préstamos, particularmente a las pequeñas y medianas empresas.
Los comunicados de datos de esta mañana incluyeron ventas minoristas alemanas que cayeron un 5,6% MoM en marzo en comparación con el consenso de una caída del 8,0%, mientras que las cifras interanuales cayeron al -2,8% desde un + 6,5% revisado en febrero. El PIB francés para el primer trimestre cayó con casi un 6% intertrimestral y un 5,4% interanual, mientras que los datos del IPC de Francia y España sorprendieron al alza. Sin embargo, las cifras son primeras estimaciones que se basan principalmente en datos rezagados y no revelan mucho sobre la economía francesa y española durante el período de bloqueo. Además, estos datos se revisan sustancialmente incluso en tiempos normales, por lo que las revisiones finales son clave para estimar el daño real.
La tendencia general de la debilidad del dólar se ha mantenido intacta en las últimas 24 horas, a pesar de algunos resultados irregulares de JPY y GBP. Ayer fue un día interesante para los titulares de los EE. UU., Ya que el PIB del primer trimestre se contrajo en un 4.8% anualizado, la peor caída desde 2008. La Oficina de Análisis Económico se dignó declarar lo obvio y atribuir la disminución a las medidas de bloqueo implementadas en marzo. Como lectura anticipada, es probable que la impresión de ayer se reduzca aún más a medida que se incluyan más datos en la estimación. Es probable que el segundo trimestre experimente una contracción aún mayor, debido al gasto total o total en el cierre en medio del aumento del desempleo.
El Comité Federal de Mercado Abierto hizo una evaluación negativa de las perspectivas a mediano plazo de la economía mientras mantuvo las tasas sin cambios. La declaración del FOMC se refería a "riesgos considerables ... en el mediano plazo", y el presidente Jerome Powell trabajó aún más este punto en la conferencia de prensa, en un punto describió el costo económico como "desgarrador". Powell continuó pidiendo un mayor estímulo fiscal, señalando que Estados Unidos tenía un margen de maniobra considerable para usar la deuda para apoyar el crecimiento.
En términos de política a corto plazo, Powell dijo que sentía que estaba en "el lugar correcto", mientras que también se ofrecieron las garantías habituales de estar listo para actuar más si fuera necesario. El calendario de datos de EE. UU. Está ocupado hoy, y se espera que las solicitudes iniciales de desempleo semanal caigan a alrededor de 3-4 millones tras su lanzamiento hoy a las 13:30 BST. Los datos de gastos e ingresos personales se divulgarán en este momento, junto con el índice de precios de gastos de consumo personal. Más tarde en la tarde se publicará el índice de gerentes de compras de Chicago.
El dólar canadiense pasó otro día en el verde frente al dólar, ya que una recuperación continua en los precios del petróleo crudo y un estado de ánimo favorable al riesgo respaldaron al dólar canadiense. Combinado con la tendencia general de debilidad del dólar tras el informe del PIB de EE. UU. Y la reunión de la Fed de ayer, esto mantuvo a la locura en la ofensiva alrededor de los mínimos de 2 semanas en USDCAD esta mañana.
El calendario económico de hoy incluye datos mensuales del PIB de febrero que se espera que se impriman al 0.1% para la lectura mensual, mientras que la cifra interanual se espera al 2.2%, según el pronóstico medio presentado a Bloomberg. Como los datos provienen del período anterior a la implementación del bloqueo y, por lo tanto, no arrojan mucha luz sobre el daño económico que vendrá en las próximas lecturas, no se puede esperar mucha volatilidad como resultado del lanzamiento.
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