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INFORME DE MONEX EUROPE

Frágil avance de las ADP augura malas señales para las NFP

Frágil avance de las ADP augura malas señales para las NFP

  • La decisión sobre el volumen de compras pondrá a prueba la nueva estrategia del BCE lanzada en julio

jueves 02 de septiembre de 2021, 16:33h
La moneda única avanzó sostenidamente frente al dólar en la sesión de ayer, un movimiento que replicaron varias monedas del G10 y del espacio de monedas emergentes. Pese a que esta acción de los mercados estuvo impulsada por los débiles datos de empleo en los EE.UU., la narrativa hawkish de los oradores del BCE soportó el repunte del euro. En su cita de la próxima semana, el BCE podría señalar que la caída de los costes de endeudamiento en la Eurozona permitirá recortar las compras de PEPP de €80 mil millones a €40 mil millones al mes, el ritmo de compras a principios de año cuando la rentabilidad de los bonos era aún menor. Algunas autoridades del BCE han estado señalando tal movimiento durante la semana. El economista jefe Philip Lane se refirió a un probable «ajuste local» a las compras de activos, mientras que el vicepresidente Luis de Guindos dijo que «las medidas extraordinarias tendrán que retirarse gradualmente» a medida que mejoren las perspectivas económicas. Los bonos soberanos de la región han comenzado a descontar este posible giro de la política, con la renta del bono alemán a 10 años subiendo de -0.50 a -0.36 en los últimos 10 días. La decisión sobre el volumen de compras pondrá a prueba la nueva estrategia del BCE lanzada en julio.

El billete verde se debilitó por cuarta jornada consecutiva según el índice DXY, lo que da cuenta del efecto de una guía de la Fed más paciente tras la presentación de Powell en Jacskon Hole. El evento más significativo en el día fue la publicación de las cifras ADP de empleo, que añadieron apenas 374 mil puestos, de 625 mil esperados. Este indicador es típicamente ignorado por los inversores, que habitualmente se enfocan en el cambio de las nóminas no agrícolas como medida clave de la salud del mercado laboral estadounidense. Sin embargo, la débil señal de las ADP augura una lectura poco robusta de las NFP este viernes, lo que pronunció la caída de los rendimientos del Tesoro y la fragilidad del billete verde. Hoy se publica el volumen de solicitudes de paro a finales de agosto, la última cifra relevante antes de las NFP mañana.

Una mejora en el sentimiento de riesgo del mercado impulsó a la libra al alza durante la sesión de ayer, ya que la mayor parte del G10 se recuperó frente al dólar. El enfoque de la libra se centró principalmente en desarrollos más amplios del mercado, ya que la publicación de los datos finales del PMI manufacturero de agosto junto con otros datos de segundo nivel hicieron poco para mover la moneda. Si bien se habló mucho del nuevo nombramiento por parte del Banco de Inglaterra, eso también tuvo poco impacto inmediato en el mercado, ya que el ex miembro de Goldman Sachs y del BCE, Huw Pill, todavía es una incógnita en lo que respecta a su postura de política monetaria. Hoy, el calendario de datos está completamente vacío para la libra, que cotiza ligeramente más alta frente al dólar y plana frente al euro.

El peso mexicano superó finalmente una barrera crucial frente al dólar, en un día de operativa generalmente alcista en los mercados emergentes. La lenta recuperación de las cifras ADP de empleo en los EE.UU. impulsó en gran medida este movimiento, pese a que el calendario local mostró ligeros signos de desaceleración en el dinamismo económico del país. A diferencia de otras monedas sensibles al precio del crudo de petróleo, la decisión de la OPEP+ de mantener intacto los planes de incremento de la producción este año no afectaron al peso. Aunque el precio WTI cayó moderadamente tras la decisión en el día, la señal de que la demanda global será capaz de absorber el exceso de ofertar soportó la operativa el peso. Entre los datos de hoy se da a conocer la confianza de los consumidores mexicanos en el mes de agosto.

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