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INFORME DE MONEX EUROPE

El dólar está a la defensiva mientras los mercados se muestran más confiados con el panorama macroeconómico

El dólar está a la defensiva mientras los mercados se muestran más confiados con el panorama macroeconómico

  • Las próximas medidas políticas se debatirán en la reunión de diciembre del BCE, cuando el banco central presente nuevas proyecciones

martes 05 de octubre de 2021, 11:32h
Las apuestas a largo plazo del euro se volvieron cada vez más bajistas durante la última semana hasta alcanzar un mínimo no visto desde junio de 2020, como demuestran los retrocesos de riesgo de una delta de 25 a un año en el cambio EUR/USD. En la sesión del lunes, sin embargo, hubo un modesto retroceso en las apuestas que se mantuvieron de forma constante esta mañana, señalando que es posible que se haya tocado fondo. Estas inversiones de riesgo a un año tienen en cuenta las divergencias en la política monetaria entre el BCE y la Reserva Federal, y con los mercados valorando un aumento de los tipos de 2022 por parte de la Reserva Federal, mientras que la primera subida de tipos del BCE parece más lejana. Esta divergencia ha pesado en las posiciones alcistas a largo plazo del cambio EUR/USD. En cuanto a la política monetaria, el responsable de la política del BCE, Luis de Guindos, señaló ayer que la inflación va a seguir acelerándose hasta noviembre, pero que los factores que actualmente la impulsan al alza probablemente desaparecerán en 2022. Las próximas medidas políticas se debatirán en la reunión de diciembre del BCE, cuando el banco central presente nuevas proyecciones Si bien los comentarios de De Guindos fueron más moderados, el impacto en el mercado fue limitado porque sigue la retórica que el BCE ha estado utilizando en los últimos meses. Además, la Reserva Federal tiene una opinión similar sobre la inflación que el BCE. La agenda de datos de hoy está repleta de cifras del índice de gestores de compras de la eurozona, que se publicarán a lo largo de la mañana, al tiempo que las cifras de producción industrial de Francia han sorprendido esta mañana por sus valores alcistas. El dato mensual de agosto se situó en el 1,0 %, frente al 0,4 % previsto, mientras que el dato anual también superó las expectativas, situándose en el 3,9 %, frente al 3,3 % esperado. A diferencia de Alemania, donde la industria del automóvil sigue siendo un lastre para la producción, el crecimiento del sector aeronáutico ha elevado la cifra de producción francesa.

Las ganancias de la libra esterlina de ayer deben considerarse a la luz de las fuertes pérdidas de la semana pasada. Los mercados se están reajustando lentamente tras la agresiva acción de los precios de la semana pasada y la libra se estabiliza ahora en torno a un 0,7 % por debajo de la apertura del lunes pasado. Durante la noche, la atención ha estado centrada en la conferencia del partido conservador y en los comentarios de personas como el secretario del Tesoro, Rishi Sunak, que reiteró el compromiso del primer ministro Johnson de tratar de evitar la subida de impuestos, pero no a costa de dejar las finanzas públicas en desorden. Hoy, la libra se mantiene plana frente al dólar y sigue ganando terreno frente al euro, ya que los datos de esta mañana muestran que las matriculaciones de coches nuevos alcanzan su nivel más bajo desde septiembre de 1998 debido a la escasez de chips informáticos. Más tarde, se publicará el dato final de los PMI de septiembre, pero es poco probable que influya en los mercados, a menos que se produzca un gran ajuste.

El dólar estadounidense repuntó en la sesión de ayer, ya que los participantes en el mercado se guiaron por las pistas de Evergrande y de la política estadounidense. La indecisión sobre la aprobación del proyecto de ley de gasto en infraestructuras de EE. UU. y el límite de la deuda siguen pesando en la disposición a asumir riesgos, mientras que los bonos basura chinos se hundieron por el aumento de tensión del pago por parte de Evergrande. Los bonos se disponen a sufrir su peor caída desde 2013. En el frente monetario, los comentarios del presidente de la Reserva Federal de San Luis, James Bullard, fueron observados por los mercados, ya que dijo que EE. UU. se enfrenta a las tasas de inflación más altas de las últimas décadas y que existe el riesgo de que tarde más en remitir de lo esperado. Añadió que los riesgos de las perspectivas de inflación se inclinan al alza. Bullard no tiene voto en la fijación de tipos este año, lo que podría significar que el impacto de sus comentarios en el mercado sea limitado. La agenda de hoy incluye las cifras del índice de gestores de compras de Estados Unidos.

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